Καθώς οι Ηνωμένες Πολιτείες προετοιμάζονται για το Halloween, ένας βετεράνος της Wall Street αποφάσισε να εξετάσει πιο προσεκτικά τρία σενάρια που θα μπορούσαν να τρομάξουν τις αγορές καθώς ξεκινά το δ’ τρίμηνο.
«Συνειδητοποίησα ότι μεγάλο μέρος των οικονομικών μέσων ενημέρωσης και της κοινότητας των αναλυτών δεν απεικονίζει με ακρίβεια την πραγματικότητα της αγοράς: οι προοπτικές για τις μετοχές και τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου παραμένουν θετικές, αλλά αν τα πράγματα αρχίσουν να πηγαίνουν άσχημα, η κατάσταση γίνεται απολύτως τρομακτική από την άποψη της απόδοσης», δήλωσε ο Τομ Έσεϊ, ιδρυτής και πρόεδρος της Sevens Report Research, στο MarketWatch.
Ο Οκτώβριος φημίζεται για τη μεγάλη του μεταβλητότητα, κυρίως για δύο λόγους: Στις 19 Οκτωβρίου 1987, ο S&P 500 έπεσε κατά 20,5% σε ένα sell-off που έχει μείνει στην ιστορία ως «Μαύρη Δευτέρα». Μέχρι σήμερα, αυτή είναι η μεγαλύτερη πτώση σε ποσοστιαίες μονάδες που έχει καταγραφεί ποτέ για τον δείκτη σε μία μόνο συνεδρίαση.
Τον Οκτώβριο του 2008, ο δείκτης έπεσε κατά σχεδόν 17% καθώς εξαπλωνόταν η παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση. Αυτός ήταν ο πιο οδυνηρός μήνας ενός sell-off που τελικά οδήγησε στη μείωση της αξίας του δείκτη κατά το ήμισυ.
Ήδη, η αγορά δείχνει σημάδια αυξανόμενης ανησυχίας μεταξύ των επενδυτών, ακόμη και καθώς ο S&P 500 έχει πλησιάσει ένα νέο ρεκόρ. Την περασμένη εβδομάδα, ο δείκτης μεταβλητότητας Cboe αυξήθηκε για πέντε συνεχόμενες συνεδρίες παράλληλα με τον S&P 500.
Ο Ράιαν Ντέτρικ, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της Carson Group, επεσήμανε ότι αυτή είναι η πρώτη φορά που και οι δύο δείκτες αυξήθηκαν μαζί για πέντε συνεχόμενες ημέρες από το 1996.
Η φούσκα
Το πρώτο τρομακτικό σενάριο που σκιαγραφεί ο Έσεϊ είναι η πιθανότητα οι επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη να αποτελούν φούσκα.
Το θέμα έχει συζητηθεί ευρέως στο Wall Street πρόσφατα, ωστόσο μέχρι στιγμής οι επενδυτές έχουν αγνοήσει σε μεγάλο βαθμό αυτούς τους κινδύνους. Μια ομάδα αναλυτών της Goldman Sachs Group υπογράμμισε τον κυκλικό χαρακτήρα των συμφωνιών που αφορούν την Nvidia και την OpenAI σε πρόσφατη έκθεσή της.
Η άνοδος των αποτιμήσεων των ιδιωτικών εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης αποτελεί επίσης κίνδυνο. Την περασμένη εβδομάδα, η αποτίμηση της OpenAI έφτασε τα 500 δισεκατομμύρια δολάρια, καθιστώντας την την πιο πολύτιμη ιδιωτική εταιρεία στον κόσμο.
Το γεγονός ότι, μέχρι στιγμής, αυτές οι εταιρείες εξακολουθούν να μην έχουν σαφή πορεία προς την κερδοφορία θα πρέπει να είναι αρκετό για να κάνει ορισμένους επενδυτές να σταματήσουν, είπε ο Έσεϊ.
Εάν τελικά σκάσει η φούσκα της τεχνητής νοημοσύνης, αυτό θα μπορούσε να προκαλέσει πτώση του S&P 500 κατά 10% έως 20%, αν όχι περισσότερο. Το μεγαλύτερο μέρος αυτής της πτώσης θα προέλθει από τις αρνητικές αναθεωρήσεις των κερδών για κολοσσούς της τεχνητής νοημοσύνης όπως η Nvidia, καθώς και εταιρείες όπως η Meta Platforms Inc. και η Microsoft Corp. Ωστόσο, η αναστολή των δαπανών των μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών για κέντρα δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης και άλλες συναφείς κεφαλαιουχικές δαπάνες θα μπορούσε να επηρεάσει τομείς πέραν της τεχνολογίας, συμπεριλαμβανομένων των βιομηχανικών και των επιχειρήσεων κοινής ωφέλειας.
Μη εξυπηρετούμενα δάνεια
Παράλληλα, οι καταναλωτές με χαμηλότερα εισοδήματα και αποταμιεύσεις αντιμετωπίζουν δυσκολίες εδώ και αρκετό καιρό. Μέχρι στιγμής, οι χρηματοπιστωτικές αγορές έχουν καταφέρει να αγνοήσουν σε μεγάλο βαθμό τη δύσκολη θέση τους. Ωστόσο, αυτό θα μπορούσε να αλλάξει σύντομα.
Καθώς αρχίζουν να δημοσιεύονται οι εκθέσεις κερδών του γ’ τριμήνου, οι επενδυτές ενδέχεται να ακούσουν πιο ανησυχητικές προειδοποιήσεις από εταιρείες που είναι πιο κοντά στον αμερικανικό καταναλωτή. Ήδη, η CarMax έχει αναφέρει αύξηση του ποσοστού των μη εξυπηρετούμενων δανείων, προστιθέμενη της σε μια σειρά εταιρειών που προειδοποιούν ότι οι καταναλωτές με χαμηλότερα εισοδήματα αντιμετωπίζουν όλο και μεγαλύτερες δυσκολίες.
Οι καταναλωτές αγωνίζονται να ανταποκριθούν στην αύξηση των τιμών, τώρα που ο ρυθμός αύξησης των εισοδημάτων έχει επιβραδυνθεί, δήλωσε ο Έσεϊ. Αυτό συμβάλλει ακόμη περισσότερο στην ενίσχυση των φόβων για ένα «μικρό» πιστωτικό συμβάν για χρηματοπιστωτικές εταιρείες όπως η Synchrony Financial, η Capital One Financial Corp. και άλλες, δήλωσε ο ίδιος.
«Για να είμαι σαφής, δε μιλάω για ένα γεγονός όπως αυτό του 2008. Μιλάω για πίεση στην πλειονότητα των καταναλωτικών δαπανών, η οποία θα αποτελέσει μια αρνητική έκπληξη», υπογράμμισε.
Αγορά εργασίας
Επιπροσθέτως, δεν υπάρχει αμφιβολία ότι η αγορά εργασίας των ΗΠΑ έχει αρχίσει να εξασθενεί. Το μόνο που μπορεί να συζητηθεί αυτή τη στιγμή είναι πόσο άσχημα θα εξελιχθεί η κατάσταση, δήλωσε ο αναλυτής.
Προς το παρόν, οι επενδυτές αναμένουν μια μέτρια εξασθένιση της αγοράς εργασίας, αλλά όχι αρκετή ώστε να επηρεάσει αρνητικά τις προοπτικές για οικονομική ανάπτυξη, η οποία τροφοδοτείται όλο και περισσότερο από επενδύσεις σχετικές με την τεχνητή νοημοσύνη.
Οι επενδυτές πιστεύουν ότι το ποσοστό ανεργίας θα αυξηθεί στο 4,5% ή 4,6% και θα παραμείνει σε αυτό το επίπεδο. Ωστόσο, ο Έσεϊ δήλωσε ότι μόλις η ανεργία αρχίσει να αυξάνεται, συνήθως συνεχίζει να ανεβαίνει. Αυτή τη στιγμή, οι αγορές — ιδίως οι μετοχές των ΗΠΑ — δεν λαμβάνουν σχεδόν καθόλου υπόψη την πιθανότητα ύφεσης.
Το πραγματικό «σενάριο τρόμου» αυτή τη στιγμή, σύμφωνα με τον ίδιο, είναι ότι οι επενδυτές τελικά θα συνειδητοποιήσουν και τους τρεις αυτούς κινδύνους ταυτόχρονα.
Πηγή: newmoney.gr
Διαβάστε επίσης: Τι βρίσκεται πίσω από την εκτόξευση του χρυσού