Η Bank of America επισημαίνει ότι υπάρχει ένα σημάδι στην αγορά το οποίο θυμίζει έντονα τη φούσκα του dot.com - Και αυτό θα έπρεπε να ανησυχεί παρά τις διαφορές με εκείνη την εποχή

Ο S&P 500 έκλεισε τον Μάιο σε νέο ιστορικό υψηλό, όμως πίσω από τα εντυπωσιακά ρεκόρ κρύβεται μια ανησυχητική πραγματικότητα: μόλις 20 μετοχές κατέγραψαν νέα ιστορικά υψηλά την ίδια ημέρα.

Σύμφωνα με την Bank of America, ακριβώς ο ίδιος αριθμός μετοχών είχε πετύχει νέα υψηλά τον Μάρτιο του 2000, λίγο πριν σκάσει η φούσκα των dotcom.

Μια αγορά που ανεβαίνει με ολοένα λιγότερους «στρατιώτες»

Η Wall Street συνεχίζει να γράφει ιστορία, όμως ολοένα και περισσότεροι αναλυτές ανησυχούν για το εύρος της ανόδου.

Την τελευταία συνεδρίαση του Μαΐου, ο S&P 500 κατέγραψε νέο ιστορικό υψηλό. Ωστόσο, μόλις 20 από τις 500 εταιρείες του δείκτη σημείωσαν ταυτόχρονα δικά τους ιστορικά ρεκόρ. Ακόμη πιο εντυπωσιακό είναι ότι μόνο επτά από αυτές δεν συνδέονταν άμεσα με την έκρηξη της Τεχνητής Νοημοσύνης.

Ο Μάικλ Χάρτνετ, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής της Bank of America, επισημαίνει ότι το ίδιο ακριβώς φαινόμενο είχε παρατηρηθεί στην κορύφωση της διαδικτυακής φούσκας τον Μάρτιο του 2000, όταν μόλις 20 μετοχές κατέγραφαν νέα υψηλά, ενώ η αγορά συνολικά έδειχνε πανίσχυρη.

Το ράλι της AI φέρνει μνήμες από τα dotcom

Η φετινή άνοδος τροφοδοτήθηκε κυρίως από τον κλάδο των ημιαγωγών και ειδικότερα από τις εταιρείες που βρίσκονται στην «καρδιά» της επανάστασης της Τεχνητής Νοημοσύνης.

Η Advanced Micro Devices εκτινάχθηκε κατά 50% μόνο μέσα στον Μάιο. Η Micron Technology κατέγραψε άνοδο 85%, η Samsung Electronics 43% και η SK Hynix 81%.

Η φρενίτιδα αυτή ώθησε τον Nasdaq σε άνοδο 25% μέσα σε δύο μόλις μήνες, Απρίλιο και Μάιο, καταγράφοντας την καλύτερη διμηνιαία επίδοσή του εδώ και περισσότερο από δύο δεκαετίες.

Για πολλούς αναλυτές, η εικόνα θυμίζει όλο και περισσότερο την περίοδο κατά την οποία λίγες τεχνολογικές μετοχές παρέσυραν ολόκληρη την αγορά σε ολοένα υψηλότερα επίπεδα, λίγο πριν από τη μεγάλη διόρθωση.

Η «στενή» αγορά ανησυχεί τους αναλυτές

Το βασικό πρόβλημα δεν είναι η άνοδος των δεικτών, αλλά το γεγονός ότι αυτή στηρίζεται σε ολοένα μικρότερο αριθμό εταιρειών.

Οι λεγόμενοι δείκτες εύρους αγοράς (market breadth), που μετρούν πόσες μετοχές συμμετέχουν σε ένα ανοδικό κύμα, έχουν αρχίσει να επιδεινώνονται από τα μέσα Απριλίου.

Παράλληλα, σύμφωνα με την BCA Research, μόλις το 55% των μετοχών του S&P 500 διαπραγματευόταν πάνω από τον κινητό μέσο όρο των 200 ημερών στα τέλη Μαΐου.

Με άλλα λόγια, οι βασικοί δείκτες βρίσκονται σε ιστορικά υψηλά, αλλά ένα μεγάλο μέρος της αγοράς δεν συμμετέχει ουσιαστικά στο ράλι.

«Παρότι οι αμερικανικοί και οι αναδυόμενοι χρηματιστηριακοί δείκτες καταγράφουν νέα υψηλά, η άνοδος είναι εξαιρετικά περιορισμένη. Η χαμηλή συμμετοχή αποτελεί συχνά ένδειξη υποβόσκουσας ευπάθειας της αγοράς», σημειώνουν οι αναλυτές της BCA Research.

REUTERS/Shannon Stapleton

Τι περιμένει η Bank of America

Ο Χάρτνετ δεν θεωρεί ότι η κερδοσκοπική φάση έχει ολοκληρωθεί. Αντιθέτως, εκτιμά ότι το ράλι μπορεί να συνεχιστεί για κάποιο διάστημα ακόμη.

Ωστόσο, προειδοποιεί ότι η κορύφωση πλησιάζει και ότι ο συνδυασμός της στάσης των κεντρικών τραπεζών και της ανόδου των επιτοκίων μπορεί τελικά να αποτελέσει τον καταλύτη για το τέλος της φούσκας.

Για την περίοδο μετά την κορύφωση, η ιστορική εμπειρία, σύμφωνα με την Bank of America, δείχνει ότι οι επενδυτές συνήθως στρέφονται προς τα κρατικά ομόλογα και σε αμυντικούς κλάδους που είχαν μείνει πίσω κατά τους τελευταίους μήνες της χρηματιστηριακής ευφορίας.

Το ερώτημα για τη Wall Street είναι αν η επανάσταση της Τεχνητής Νοημοσύνης αποτελεί μια πραγματική τεχνολογική αλλαγή που δικαιολογεί τις αποτιμήσεις ή αν η αγορά επαναλαμβάνει, για ακόμη μία φορά, τα λάθη που οδήγησαν στη φούσκα των dotcom πριν από 26 χρόνια.

Πηγή: naftemporiki.gr

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΑΚΟΜΑ

Νέα νομοθεσία της ΕΕ επιτρέπει τη δημιουργία κόμβων επιστροφής για άτομα από τρίτες χώρες