Οι μετοχές παρουσίασαν έντονες διακυμάνσεις την περασμένη εβδομάδα, καθώς οι ανησυχίες για τις αποτιμήσεις της τεχνητής νοημοσύνης επιβαρύνουν τις αγορές. Μια μικρή ανάπαυλα από την τετραήμερη πτώση ακολούθησε την ανακοίνωση των κερδών της Nvidia, αλλά τα κέρδη της αντιστράφηκαν γρήγορα κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης της περασμένης Πέμπτης, καθώς οι μετοχές που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης έχασαν περαιτέρω δυναμική. Την Παρασκευή, οι μετοχές των ΗΠΑ ανέκαμψαν σε θετικό έδαφος, ενώ οι ασιατικές τεχνολογικές μετοχές υπέστησαν πλήγμα και η πτώση στην Ευρώπη αναζωπυρώθηκε.
Η πιθανότητα οι αγορές μετοχών να βρίσκονται σε φούσκα τεχνητής νοημοσύνης αποτελεί ένα «καυτό» θέμα εδώ και μήνες, με τους επενδυτές να προσπαθούν να καταλάβουν αν οι εταιρείες μπορούν να ανταποκριθούν στις προσδοκίες για επενδύσεις αξίας τρισεκατομμυρίων δολαρίων.
Ωστόσο, ο Nταν Χάνμπουρι, ο οποίος διαχειρίζεται τη στρατηγική Global Strategic Equity στην εταιρεία διαχείρισης επενδύσεων Ninety One, δήλωσε στο CNBC ότι, ενώ η δημιουργία μιας φούσκας τεχνητής νοημοσύνης φαίνεται να είναι «το τελικό ερώτημα αυτή τη στιγμή», οι ανισορροπίες στις τιμές εκτείνονται πολύ πέρα από το πεδίο της τεχνητής νοημοσύνης. «Νομίζω ότι αν εξετάσουμε τις αποτιμήσεις, είναι πολύ δύσκολο να υποστηρίξουμε ότι δεν υπάρχει φούσκα στην αγορά των ΗΠΑ», παραδέχτηκε.
Παρά το γεγονός ότι υπάρχουν «πολλές προειδοποιητικές ενδείξεις» στις αγορές, ο Χάνμπουρι δήλωσε ότι οι επενδυτές πρέπει να υιοθετήσουν μια ευρύτερη οπτική. «Έχουμε αυτή τη φαινομενική αύξηση των κερδών και δεν υπάρχουν ενδείξεις ότι θα εξασθενήσει σε αυτό το στάδιο, ενώ ταυτόχρονα έχουμε μια ομαλοποίηση των επιτοκίων. Δε νομίζω ότι έχουμε περάσει από αυτό το στάδιο, οπότε θα έλεγα ότι βρισκόμαστε σε κάτι που κάποιοι θα αποκαλούσαν φούσκα των πάντων (everything bubble)», δήλωσε ο Χάνμπουρι.
«Νομίζω ότι αυτό επηρεάζει τα χρεωστικά μέσα, τις αγορές ομολόγων και τα ακίνητα και έχει δημιουργήσει μια φούσκα σε όλα τα περιουσιακά στοιχεία». Η έρευνα της Bank of America τον Νοέμβριο σε 172 διαχειριστές κεφαλαίων, οι οποίοι διαχειρίζονται συνολικά περιουσιακά στοιχεία αξίας 475 δισεκατομμυρίων δολαρίων, διαπίστωσε ότι η πλειοψηφία πιστεύει πλέον ότι οι παγκόσμιες αγορές μετοχών είναι υπερτιμημένες. Έχουν επίσης τεθεί ερωτήματα σχετικά με τις αποτιμήσεις σε άλλους τομείς της αγοράς, όπως η ευρωπαϊκή άμυνα και οι παγκόσμιες τράπεζες, οι οποίες έχουν σημειώσει τεράστια κέρδη φέτος, ενώ άλλοι επενδυτές έχουν εκφράσει ανησυχίες για μια πιθανή κρίση χρέους. Ωστόσο, πολλές από αυτές τις συζητήσεις έχουν επισκιαστεί από την τεχνητή νοημοσύνη.
Ο Χάνμπουρι δήλωσε ότι είναι δύσκολο να προβλεφθεί πώς θα εξελιχθεί η τρέχουσα κατάσταση, καθώς η αγορά, οι κυβερνήσεις και οι κεντρικές τράπεζες συνειδητοποιούν ολοένα και περισσότερο τις υπερβολικά αυξημένες αποτιμήσεις.
Από την πλευρά του, ο Όλιβερ Τζόουνς, επικεφαλής της κατανομής περιουσιακών στοιχείων στη βρετανική Rathbones, δήλωσε στο CNBC ότι δεν πιστεύει ότι οι αγορές βρίσκονται σε μια φούσκα, αλλά δεν απέκλεισε το ενδεχόμενο μια μικρή μεταβολή να προκαλέσει τη δημιουργία μιας τέτοιας περίπτωσης. «Οι μετοχές στις ΗΠΑ — ιδίως στον τομέα της τεχνολογίας και μεταξύ των τεχνολογικών εταιρειών είναι αναμφίβολα ακριβές σε σχέση με τα προηγούμενα πρότυπα», τόνισε.
«Ωστόσο, σε αντίθεση με τη dot com-mania στις αρχές του αιώνα, οι μετοχές δεν είναι ομοιόμορφα ακριβές». Ο Tζόουνς σημείωσε ότι διάφορα σημάδια που σχετίζονται με την ευρύτερη κερδοσκοπική υπερβολή που παρατηρήθηκε στο παρελθόν — όπως η μεγάλη αύξηση της έκδοσης μετοχών ή η ραγδαία αύξηση των δραστηριοτήτων συγχωνεύσεων και εξαγορών — φαίνεται να απουσιάζουν στις ΗΠΑ και αλλού. «Αυτό δεν έχει συμβεί πρόσφατα. Ακόμη και αν ληφθούν υπόψη οι δραστηριότητες που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη, όλες αυτές οι ενδείξεις παραμένουν συγκρατημένες», δήλωσε.
«Συχνά, τις μεγάλες φούσκες προηγήθηκε απότομη αύξηση των συνολικών επενδύσεων και του ιδιωτικού χρέους. Αλλά, και πάλι, αυτό δεν έχει συμβεί πρόσφατα». Ωστόσο, προειδοποίησε: «Αν αυτά τα δεδομένα αρχίσουν να αλλάζουν, θα πρέπει να ανησυχούμε περισσότερο για μια ευρύτερη φούσκα».
Ο Τόνι Μέντοους, επικεφαλής επενδύσεων της BRI Wealth Management, συμφώνησε ότι δεν πιστεύει ότι οι αγορές έχουν εμπλακεί σε μια λεγόμενη «φούσκα των πάντων», αλλά σημείωσε ότι η ομάδα του δεν προβλέπει μια ομαλή πορεία από εδώ και πέρα.
«Πιστεύουμε ότι υπάρχουν ενδείξεις ανάπτυξης κινδύνων στην πραγματική οικονομία γύρω από την απασχόληση και η τελική επίδραση της τεχνολογίας θα το επιδεινώσει σε κάποιο σημείο», δήλωσε στο CNBC. «Προς το παρόν, όμως, δεν υπάρχουν σαφή σημάδια ότι η αδυναμία θα παραταθεί».
Ωστόσο, ο Μέντοους παραδέχτηκε ότι υπάρχουν κίνδυνοι που οι επενδυτές πρέπει να λάβουν υπόψη. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, για παράδειγμα, η αβεβαιότητα έχει αυξηθεί ενόψει του προϋπολογισμού. «Η διαχείριση ενός διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου που εξισορροπεί τους κινδύνους είναι πιθανώς πιο σκόπιμη από την δέσμευση νέων κεφαλαίων πριν από τον προϋπολογισμό στο Ηνωμένο Βασίλειο», είπε.
«Η έκταση της υποχώρησης επαναφέρει πολλές από τις δημοφιλείς μετοχές τεχνολογίας στα επίπεδα του Σεπτεμβρίου. Μπήκαμε σε αυτή την περίοδο με ελαφρώς αυξημένα επίπεδα ρευστότητας, οπότε είμαστε άνετοι να περιμένουμε ένα καλύτερο σημείο εισόδου». Ο Μάικλ Φιλντ, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής μετοχών στη Morningstar, δήλωσε στο CNBC ότι, αν και δεν «αγνοεί εντελώς τον κίνδυνο μιας φούσκας», δεν πιστεύει ότι έχει ήδη σχηματιστεί μια φούσκα στις αγορές. «Από τη δική μας άποψη, δε φαίνεται να βρισκόμαστε σε μια everything bubble, ευτυχώς», είπε.
«Ο τρόπος με τον οποίο θα το αξιολογούσα είναι να εξετάσω πρώτα τα βασικά στοιχεία». Κατά τη διάρκεια της συνέντευξής του, ο Φιλντ είπε ότι οι μετοχές των ΗΠΑ διαπραγματεύονταν με έκπτωση σχεδόν 5% σε σχέση με την εκτίμηση της Morningstar για την εύλογη αξία τους, ενώ η Ευρώπη διαπραγματευόταν με έκπτωση σχεδόν 3%.
«Θα έλεγα ότι είμαστε κάπως επιφυλακτικοί και τα τελευταία δύο χρόνια έχουμε πει πολλές φορές ότι οι αγορές είναι υπερτιμημένες», προσέθεσε. «Σίγουρα υπάρχουν προειδοποιητικά σημάδια, κάποια πράγματα που μας ανησυχούν, αλλά δεν είναι ότι έχουμε πανικοβληθεί ακόμα για τις αποτιμήσεις ή τις ίδιες τις εταιρείες». Όσον αφορά τις μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας, ο Φιλντ υποστήριξε ότι η Tesla και η Nvidia είναι υπερτιμημένες, ενώ η Alphabet, η Meta και η Microsoft έχουν περαιτέρω ανοδική πορεία μπροστά τους. Οι ευρωπαϊκές μετοχές στον τομέα της υγειονομικής περίθαλψης — συμπεριλαμβανομένων των Roche, GSK και Novo Nordisk — διαπραγματεύονταν επίσης με καλές εκπτώσεις, υποστήριξε, αφού «κατέγραψαν πτώση το μεγαλύτερο μέρος του έτους».
Πηγή: newmoney.gr
Διαβάστε επίσης: Δασμοί Τραμπ: Πώς «λύγισαν» την τέταρτη μεγαλύτερη οικονομία στον πλανήτη