Ο Νοέμβριος δοκίμασε τις αντοχές των επενδυτών με απότομες εναλλαγές κλίματος, όμως ο Δεκέμβριος είναι ο μήνας που θα δώσει την πραγματική απάντηση: Θα επαναληφθεί το παραδοσιακό Santa Rally ή οι αγορές θα «κολλήσουν» στις ανησυχίες για αποτιμήσεις, επιτόκια και υπερβολικό ρίσκο;
Με κρίσιμες αποφάσεις της Federal Reserve, έντονες ανακατατάξεις στις μετοχές που συνδέονται με την Τεχνητή Νοημοσύνη και σοβαρές απώλειες στα κρυπτονομίσματα, οι επενδυτές μπαίνουν σε έναν μήνα που θα κρίνει όχι μόνο το κλείσιμο του 2025 αλλά και το momentum για το 2026.
Ένας Νοέμβριος γεμάτος ανατροπές
Ο Νοέμβριος ξεκίνησε με τον χειρότερο τρόπο για τη Wall Street από το 2008: πέντε συνεχόμενες πτωτικές συνεδριάσεις, πίεση στις τεχνολογικές μετοχές και φόβους ότι η Fed θα παγώσει τον κύκλο μειώσεων επιτοκίων.
Η «διόρθωση της AI», οι ανησυχίες για το κόστος των data centers και οι υψηλές αποτιμήσεις έδωσαν τον τόνο σε μια αγορά που έδειχνε κουρασμένη.
Αλλά η τελευταία εβδομάδα του μήνα άλλαξε το κλίμα. Ο S&P 500 και ο Dow Jones σημείωσαν την καλύτερη Thanksgiving-week των τελευταίων ετών, ενώ ο Russell 2000 εκτινάχθηκε κατά 5,5%. Μόνο ο Nasdaq παρέμεινε στο κόκκινο για τον μήνα, κλείνοντας -1,8% και βάζοντας τέλος σε σερί επτά ανοδικών μηνών.
Αυτές οι έντονες διακυμάνσεις διαμορφώνουν τώρα τη βάση πάνω στην οποία θα παίξει ο Δεκέμβριος.
Τα 5 σημάδια για την πορεία της αγοράς
1. Η Fed στο επίκεντρο – και το κρίσιμο στοίχημα για το επιτόκιο
Η συνεδρίαση της Federal Reserve στις 10 Δεκεμβρίου είναι ο καθοριστικός παράγοντας του μήνα.
Οι επενδυτές αποτιμούν με πιθανότητα άνω του 80% ένα ακόμα cut, ενισχυμένοι από τις πρόσφατες δηλώσεις του Christopher Waller. Η αγορά εργασίας δείχνει σημάδια επιβράδυνσης και η Fed θέλει να αποφύγει ξαφνική «ψύχρα».
Αν υπάρξει μείωση επιτοκίων, αυξάνονται οι πιθανότητες για Santa Rally.
Αν όχι, οι αγορές μπορεί να ξανακυλήσουν στα νεύρα του Νοεμβρίου.
2. Η μεγάλη διάσπαση στο AI trade – “Team Google” vs “Team OpenAI”
Ο Δεκέμβριος ξεκινά με το πιο ενδιαφέρον φαινόμενο της χρονιάς:
Η τεχνητή νοημοσύνη δεν ανεβαίνει πλέον μονολιθικά. Αντίθετα, διχάζεται.
Η παρουσίαση του Gemini 3 από την Alphabet έβαλε φωτιά στις προσδοκίες και δημιούργησε δύο “στρατόπεδα”:
- Team Google (Broadcom, Celestica, Lumentum, TTM Technologies) vs
- Team OpenAI (Nvidia, Microsoft, AMD, Oracle, SoftBank, CoreWeave)
Η τάση είναι ξεκάθαρη:
Οι επενδυτές αρχίζουν να διαφοροποιούν τις τοποθετήσεις τους και δεν επιβραβεύουν πλέον αδιάκριτα όλο το AI complex.
Σημείο-κλειδί για τον Δεκέμβριο: Μπορεί το AI trade να ανακάμψει χωρίς η Nvidia να κυριαρχεί;
Η απόδοση του S&P 500 την ημέρα που η Nvidia έπεσε 2,6% υποδηλώνει πως η απάντηση ίσως είναι «ναι».
3. Η βελτίωση του εύρους – και γιατί σημαίνει πιθανή συνέχεια του ράλι
Η Wall Street ανησυχούσε έντονα το φθινόπωρο για τη «στενότητα» του ράλι.
Ωστόσο, στο τέλος Νοεμβρίου το εύρος γύρισε ανοδικό. Περισσότερο από 54% των μετοχών του S&P 500 βρίσκονται πλέον πάνω από τον μέσο όρο των 200 ημερών — από 47% μόλις μία εβδομάδα πριν.
Αυτό ιστορικά αποτελεί θετικό σήμα για τον επόμενο μήνα.
4. Οι insiders γυρίζουν σε αγορές – μήνυμα εμπιστοσύνης
Ο λόγος πωλήσεων/αγορών των εταιρικών insiders που είχε φτάσει στο ιστορικό 27 προς 1 τον Οκτώβριο υποχώρησε στο 2,5 προς 1 στο τέλος Νοεμβρίου.
Κανένας δείκτης δεν είναι αλάνθαστος, αλλά υπάρχει μια σταθερά: Οι insiders αγοράζουν μόνο όταν πιστεύουν ότι οι μετοχές τους θα ανέβουν.
Η συμπεριφορά τους θα παρακολουθηθεί στενά τον Δεκέμβριο, καθώς αποτελεί ισχυρό leading indicator για τη συνέχεια του 2026.
5. Τα κρυπτονομίσματα σε βαρύ χειμώνα
Η μεγάλη πτώση του bitcoin από τα 124.000 στα περίπου 80.000 δολάρια έχει δημιουργήσει παγίδα ρευστότητας στους ιδιώτες επενδυτές.
Η ιστορική συσχέτιση του bitcoin με τις unprofitable tech stocks σημαίνει ότι η αδυναμία στα crypto συχνά μεταφέρεται στις πιο «ευαίσθητες» τεχνολογικές μετοχές.
Εάν τα crypto συνεχίσουν να πιέζονται τον Δεκέμβριο, το retail investor base ίσως μείνει χωρίς την «δύναμη πυρός» που χρειάζεται για να στηρίξει ένα year-end ράλι.
Τι προεξοφλούν οι επενδυτές ενόψει 2026
Παρά την αβεβαιότητα, οι προβλέψεις των μεγάλων οίκων παραμένουν σχετικά αισιόδοξες:
η μέση εκτίμηση για τον S&P 500 στο τέλος του 2026 κυμαίνεται στις 7.500–7.580 μονάδες, δηλαδή περίπου +10% από τα τρέχοντα επίπεδα.
Η αισιοδοξία αυτή βασίζεται σε:
- σταθεροποίηση της νομισματικής πολιτικής,
- προσδοκίες για ισχυρά earnings 2026,
- συνεχιζόμενες εισροές ξένων κεφαλαίων στα αμερικανικά assets.
Ο Νοέμβριος ήταν μια απότομη υπενθύμιση ότι ένα bull market μπορεί να «τρίζει» χωρίς να καταρρέει. Ο Δεκέμβριος, όμως, θα κρίνει:
- αν η Fed θα δώσει ώθηση,
- αν το AI trade θα σταθεροποιηθεί,
- αν τα crypto θα σταματήσουν να τραβούν ρευστότητα,
- και αν οι επενδυτές έχουν ακόμα όρεξη για ρίσκο.
Το Santa Rally δεν είναι δεδομένο - αλλά ο δρόμος για να συμβεί υπάρχει. Το ερώτημα είναι αν η αγορά θα προλάβει να τον περπατήσει ή αν η φούσκα των αποτιμήσεων έχει φτάσει πια σε επίπεδα, που δεν μπορεί παρά να σπάσει.
Πηγή: naftemporiki.gr
Διαβάστε επίσης: Βουτιά του Bitcoin κάτω από τα $86.000 - Kραδασμοί στην αγορά crypto