Τι ξεχωρίζει το πολύτιμο μέταλλο από τα άλλα ασφαλή περιουσιακά στοιχεία και γιατί οι αναλυτές αναφέρονται στον χρυσό ως το asset που «δεν αποτελεί υποχρέωση κανενός» - Η ιδιαιτερότητά του όσον αφορά τους κινδύνους αντισυμβαλλομένου

Ο χρυσός έχει κατακτήσει τον τίτλο του ασφαλούς καταφυγίου. Με τις τιμές spot να έχουν αυξηθεί κατά 30% μέχρι στιγμής το 2025, τα κέρδη του χρυσού ξεπερνούν αυτά άλλων παραδοσιακών ασφαλών καταφυγίων, όπως το ιαπωνικό γιεν, το ελβετικό φράγκο και τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, αναγκάζοντας τους επενδυτές να επανεξετάσουν τι σημαίνει πραγματική ασφάλεια ενόψει των ανησυχιών για τη δημοσιονομική βιωσιμότητα και των επικείμενων πολέμων.

Στο επίκεντρο της ελκυστικότητας του χρυσού βρίσκεται η ανεξαρτησία του από τo δημόσιο χρέος, όπως δήλωσαν στο CNBC αναλυτές της αγοράς που συμμετείχαν στην ετήσια Asia Pacific Precious Metals Conference.

«Το βασικό πλεονέκτημα του χρυσού είναι ότι δεν αποτελεί υποχρέωση κανενός», δήλωσε ο Νίκος Καβάλης, διευθύνων σύμβουλος της Metals Focus. «Όταν ένας επενδυτής κατέχει ομόλογα του Δημοσίου, άλλα κρατικά ομόλογα ή ακόμη και νομίσματα, τελικά ποντάρει στην αντίστοιχη οικονομία», προσέθεσε.

Ο δείκτης του δολαρίου, που μετρά την αξία του αμερικανικού νομίσματος έναντι ενός καλαθιού νομισμάτων, έχει υποχωρήσει σχεδόν 10% από την αρχή του έτους. Τα νομίσματα ασφαλούς καταφυγίου, όπως το ιαπωνικό γιεν και το ελβετικό φράγκο, ενισχύθηκαν κατά περίπου 8% και 10% έναντι του δολαρίου, αντίστοιχα, κατά την ίδια περίοδο.

Οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου κυμαίνονται περίπου 19 μονάδες βάσης χαμηλότερα από την αρχή του έτους. Οι αποδόσεις και οι τιμές κινούνται αντίστροφα στην αγορά ομολόγων, πράγμα που σημαίνει ότι οι χαμηλότερες αποδόσεις ισοδυναμούν με υψηλότερες τιμές.

Αντίθετα, οι τιμές του χρυσού σημειώνουν σταθερά νέα υψηλά επίπεδα εδώ και μήνες. Ο χρυσός spot έχει σημειώσει άνοδο περίπου 30% από την αρχή του έτους και διαπραγματεύεται σήμερα στα 3.403,09 δολάρια, μετά από το υψηλό των 3.500 δολαρίων που σημείωσε τον Απρίλιο. Η ζήτηση για χρυσό έχει ενισχυθεί από το κλίμα αστάθειας και αβεβαιότητας, ιδίως με τις πρόσφατες εξελίξεις στη Μέση Ανατολή, σε συνδυασμό με τη μειωμένη ζήτηση για ασφαλή καταφύγια στις ΗΠΑ.

«Υπάρχει μια αυξανόμενη αίσθηση αβεβαιότητας για το μέλλον του δολαρίου ΗΠΑ και της αγοράς ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου. Νομίζω ότι αυτό έχει τροφοδοτήσει το ενδιαφέρον για εναλλακτικά ασφαλή καταφύγια όπως ο χρυσός», δήλωσε ο Σαοκάι Φαν, επικεφαλής του τμήματος των κεντρικών τραπεζών του World Gold Council.

Αν και το δολάριο και τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα έχουν ιστορικά χρησιμεύσει ως προπύργιο της χρηματοπιστωτικής ασφάλειας, έχουν αρχίσει να εμφανίζονται ρωγμές.

Τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα αντιμετώπισαν μια απότομη πτώση τον Απρίλιο μετά την εφαρμογή των δασμών του Ντόναλντ Τραμπ. Η επακόλουθη έξοδος από τα μακροπρόθεσμα αμερικανικά ομόλογα τον Μάιο, μετά την υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας των ΗΠΑ από τη Moody’s και το φορολογικό νομοσχέδιο του Τραμπ, αποτέλεσε ένα ακόμη πλήγμα για τη μακροχρόνια φήμη των ομολόγων του Δημοσίου ως ασφαλούς καταφυγίου, καθώς εντάθηκαν οι ανησυχίες των επενδυτών για τη δημοσιονομική πειθαρχία, με τις αποδόσεις των 30ετών ομολόγων των ΗΠΑ να ξεπερνούν το κρίσιμο όριο του 5%.

Η ζήτηση για αμερικανικά χρεόγραφα έχει από τότε ανακάμψει ελαφρώς. Ωστόσο, η εμπιστοσύνη στα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία έχει κλονιστεί από την ασταθή χάραξη πολιτικής στην μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου.

CNBC

Γιατί ξεχωρίζει ο χρυσός

«Ο χρυσός ως περιουσιακό στοιχείο δεν επηρεάζεται από τους υψηλούς δείκτες χρέους προς ΑΕΠ που επηρεάζουν τα νομίσματα», δήλωσε ο Νίκολας Φραπέλ, παγκόσμιος επικεφαλής θεσμικών αγορών στην ABC Refinery, ο οποίος προσέθεσε ότι η δημοσιονομική πολιτική που υιοθέτησαν οι ΗΠΑ και άλλες χώρες παραμένει χαλαρή, παρά τις προειδοποιητικές ενδείξεις από τις αγορές σταθερού εισοδήματος για την ανεξέλεγκτη αύξηση του δημόσιου χρέους.

Τα αμερικανικά ομόλογα και το δολάριο δεν ήταν τα μόνα που υπέστησαν πλήγμα στη φήμη τους ως ασφαλή καταφύγια. Συνοδεύτηκε από εκποιήσεις και σε άλλες βασικές αγορές, με τους επενδυτές να αποσύρουν τα κεφάλαιά τους από τα ιαπωνικά κρατικά ομόλογα.

«Η Ιαπωνία αντιμετωπίζει επίσης διαρθρωτικά προβλήματα», δήλωσε ο Φαν του World Gold Council. Εξήγησε ότι το ιαπωνικό γιεν είναι αδύναμο εν μέρει λόγω των διαφορών στα επιτόκια.

Οι αποδόσεις των 10ετών ιαπωνικών κρατικών ομολόγων έχουν αυξηθεί κατά 39 μονάδες βάσης από τις αρχές του 2025, υποδηλώνοντας μείωση της ζήτησης. Το ιαπωνικό γιεν ανατιμήθηκε κατά περίπου 8% έναντι του δολαρίου κατά την ίδια περίοδο.

«Καθώς η Τράπεζα της Ιαπωνίας δεν έχει αυξήσει τα επιτόκια όσο άλλες κεντρικές τράπεζες, αυτό έχει αποθαρρύνει τους επενδυτές να στραφούν προς το γιεν λόγω της διαφοράς των επιτοκίων», δήλωσε ο Φαν.

Η κεντρική τράπεζα της Ιαπωνίας διατήρησε το επιτόκιό της σταθερό στο 0,5%, καθώς οι ανησυχίες για τους δασμούς του Τραμπ επισκίασαν τις οικονομικές προοπτικές της χώρας. 

Το ελβετικό φράγκο, ένα άλλο παραδοσιακό νόμισμα-ασφαλές καταφύγιο, έχει ενισχυθεί κατά 10% έναντι του δολαρίου από την αρχή του έτους.

Ωστόσο, η SNB ενδέχεται να προσπαθεί να αποθαρρύνει τις ροές προς ασφαλή καταφύγια, γεγονός που καθιστά το ελβετικό φράγκο λιγότερο ανταγωνιστικό, όπως δήλωσε ο Φαν.

Οι τιμές καταναλωτή στην Ελβετία μειώθηκαν τον Μάιο για πρώτη φορά σε πάνω από τέσσερα χρόνια, γεγονός που οδήγησε σε ορισμένες προβλέψεις για αρνητικά επιτόκια στην προσεχή συνεδρίαση για τη χάραξη πολιτικής.

«Το ελβετικό φράγκο εξακολουθεί να είναι πολύ ελκυστικό, αλλά το ερώτημα είναι αν οι Ελβετοί έχουν τώρα αρνητικά επιτόκια και αν αγοράσω ένα φράγκο, δε θα έχω μεγάλη απόδοση», δήλωσε ο Μπαρτ Μέλεκ, επικεφαλής στρατηγικής εμπορευμάτων στην TD Securities.

Ο χρυσός ξεχωρίζει από άλλα ασφαλή περιουσιακά στοιχεία που εκδίδονται από και συνδέονται με κράτη, δήλωσαν αναλυτές στο CNBC.

Σε αντίθεση με τα κρατικά ομόλογα ή τα νομίσματα, ο χρυσός δεν ενέχει κινδύνους αντισυμβαλλομένου, δήλωσε ο Μέλεκ. «Ο χρυσός έχει εγγενή αξία. Αυτό σημαίνει ότι δε χρειάζεται να βασίζομαι σε μια κυβέρνηση ή έναν ιδιωτικό φορέα για να εκτελέσω τις υποχρεώσεις μου για την πληρωμή ενός κουπονιού», δήλωσε ο στρατηγικός αναλυτής.

Οι εκτεταμένες αγορές χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο ενισχύουν επίσης την ελκυστικότητά του ως ασφαλές καταφύγιο, προσέθεσε ο Μέλεκ. Το 2024, οι κεντρικές τράπεζες προσέθεσαν καθαρά 1.044,6 τόνους χρυσού στα αποθέματά τους, σημειώνοντας το τρίτο συνεχόμενο έτος που οι αγορές ξεπέρασαν το όριο των 1.000 τόνων.

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ανέφερε επίσης πρόσφατα ότι ο χρυσός ξεπέρασε το ευρώ και έγινε το δεύτερο μεγαλύτερο αποθεματικό περιουσιακό στοιχείο, αποτελώντας περίπου το 20% των παγκόσμιων αποθεμάτων στο τέλος του 2024.

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης: Η θέση της Κύπρου στον παγκόσμιο «χάρτη χρυσού»