Το sell off στα εμπορεύματα πυροδοτεί ανησυχίες, με καταλύτη την υποψηφιότητα Γουόρς για τη Fed και τη μείωση του γεωπολιτικού risk premium, την ώρα που οι αναλυτές μιλούν για υγιή διόρθωση

Οι αγορές βρίσκονται σε φάση έντονης αναπροσαρμογής, καθώς οι επενδυτές εγκαταλείπουν μαζικά τα πολύτιμα μέταλλα και το πετρέλαιο, με καταλύτη –σύμφωνα με αναλυτές– την επιλογή του Ντόναλντ Τραμπ να προτείνει τον Κέβιν Γουόρς για την προεδρία της Federal Reserve. Η εξέλιξη αυτή έθεσε υπό αμφισβήτηση βασικές παραδοχές που είχαν στηρίξει το ράλι των εμπορευμάτων τους προηγούμενους μήνες.

«Όπως όλοι γνωρίζουμε, οι αγορές είναι εθισμένες στη ρευστότητα και αυτή τη στιγμή εκεί εντοπίζεται η μεγάλη πίεση», σχολίασε ο Σαρλ-Ανρί Μονσό, επικεφαλής επενδύσεων της Syz Group. Την ίδια ώρα, το πετρέλαιο κατέγραψε πτώση έως και 6% τη Δευτέρα, μετά τις δηλώσεις Τραμπ ότι οι ΗΠΑ και το Ιράν «συζητούν σοβαρά», μειώνοντας τους φόβους για διακοπή της προσφοράς.

Νέα βουτιά στα πολύτιμα μέταλλα

Οι απώλειες στα πολύτιμα μέταλλα συνεχίστηκαν και τη Δευτέρα, με την αγορά να αποτιμά εκ νέου το πολιτικό και νομισματικό περιβάλλον. Ο spot χρυσός υποχώρησε κατά 3,2% στα 4.713,39 δολάρια ανά ουγγιά στις πρωινές ευρωπαϊκές συναλλαγές, διευρύνοντας τις απώλειες από την ιστορική βουτιά της Παρασκευής, όταν είχε καταγράψει πτώση άνω του 9%, τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση από το 1983.

Το ασήμι κινήθηκε επίσης χαμηλότερα, με απώλειες 2,7% στα 82,29 δολάρια ανά ουγγιά. Την Παρασκευή είχε καταρρεύσει πάνω από 31%, στη χειρότερη ημερήσια επίδοσή του από το 1980.

Η εικόνα αυτή συμπίπτει με τη διόρθωση στο πετρέλαιο και τη γενικότερη υποχώρηση των αγορών, με τον πανευρωπαϊκό δείκτη Stoxx 600 να ακολουθεί τις απώλειες της Ασίας και τα futures της Wall Street να προαναγγέλλουν αρνητικό άνοιγμα.

Η στρατηγική «5% – 10%» στον χρυσό

Παρά τη βραχυπρόθεσμη αναταραχή, ορισμένοι μεγάλοι επενδυτικοί οίκοι παραμένουν θετικοί για τον χρυσό. Η Γκρέις Πίτερς της JPMorgan Private Bank τόνισε ότι ο χρυσός παραμένει το ισχυρότερο γεωπολιτικό αντιστάθμισμα.

Όπως εξήγησε, σύμφωνα με το CNBC, οι κεντρικές τράπεζες και οι θεσμικοί επενδυτές συνεχίζουν να στηρίζουν τη ζήτηση, με την JPMorgan να διατηρεί πρόβλεψη για τιμή 6.500 δολαρίων ανά ουγγιά έως το τέλος του 2026.

Παράλληλα, επεσήμανε ότι ο χρυσός αντιστοιχεί σε λίγο πάνω από το 3% των συνολικών υπό διαχείριση κεφαλαίων διεθνώς, αφήνοντας περιθώριο ανόδου προς μια πιο «φυσιολογική» κατανομή της τάξης του 5%-10% στα χαρτοφυλάκια.

Ανησυχίες για τη Fed και τη ρευστότητα

Σύμφωνα με τον Μονσό της Syz Group, το sell off ξεκίνησε στα τέλη Ιανουαρίου, έπειτα από έναν μήνα κατά τον οποίο κυριάρχησαν οι φόβοι ότι η Federal Reserve ενδέχεται να χάσει την ανεξαρτησία της, ενώ παράλληλα υπήρχαν προσδοκίες για περαιτέρω αποδυνάμωση του δολαρίου.

Η αιφνιδιαστική πρόταση Γουόρς, ο οποίος θεωρείται «”γεράκι” με ήπια χαρακτηριστικά», ανάγκασε τους επενδυτές να επανεξετάσουν θέσεις με υψηλή μόχλευση σε εμπορεύματα, πολύτιμα μέταλλα και αναδυόμενες αγορές. Κομβικό ζήτημα, όπως σημείωσε, είναι η άποψη του Γουόρς υπέρ της συρρίκνωσης του ισολογισμού της Fed, κάτι που περιορίζει τη ρευστότητα.

«Υγιής διόρθωση» ή κάτι περισσότερο;

Για τον Νίτες Σαχ της WisdomTree, το sell off στα πολύτιμα μέταλλα μοιάζει περισσότερο με «υγιή διόρθωση» έπειτα από ένα εξαιρετικά ισχυρό ράλι, παρά με ένδειξη μόνιμης αλλαγής τάσης. Ο ίδιος εκτιμά ότι η μεταβλητότητα μπορεί να συνεχιστεί βραχυπρόθεσμα, αλλά βλέπει τον χρυσό στα 5.020 δολάρια και το ασήμι στα 88 δολάρια ανά ουγγιά έως το τέλος του έτους.

Ανάλογη είναι η στάση της Deutsche Bank, η οποία επανέλαβε την πρόβλεψή της για χρυσό στα 6.000 δολάρια μέχρι το τέλος της χρονιάς, υπογραμμίζοντας ότι οι βασικοί θεματικοί οδηγοί της ανόδου παραμένουν άθικτοι.

Πετρέλαιο και αποσυμπίεση θέσεων

Στο πετρέλαιο, οι δηλώσεις Τραμπ για συνομιλίες με το Ιράν επιτάχυναν τη διόρθωση. Το Brent υποχώρησε περίπου 5% στα 65,88 δολάρια το βαρέλι, ενώ το WTI κινήθηκε 5,3% χαμηλότερα, στα 61,76 δολάρια, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση των τελευταίων έξι μηνών.

Ο Μαξ Κέτνερ της HSBC εκτιμά ότι η κίνηση αυτή δεν συνιστά «κατάσταση πανικού», αλλά κυρίως απομόχλευση και κλείσιμο θέσεων. Όπως σημείωσε, η πτώση στα πολύτιμα μέταλλα δεν αλλάζει ουσιαστικά τις προοπτικές για τα εταιρικά κέρδη ή τις αποτιμήσεις, ούτε σηματοδοτεί συστημικό κίνδυνο για τις αγορές μετοχών και πιστώσεων.

Το ερώτημα πλέον δεν είναι αν οι αγορές θα παραμείνουν ευμετάβλητες, αλλά αν η τρέχουσα διόρθωση θα αποτελέσει ευκαιρία επανατοποθέτησης ή προάγγελο μιας βαθύτερης επαναξιολόγησης του ρίσκου.

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης: Πετρέλαιο: Βουτιά έως 6% μετά το σήμα Τραμπ για συνομιλίες ΗΠΑ-Ιράν και τον «πάγο» του OPEC+