Η ΕΚΤ αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια εν μέσω πολέμου στο Ιράν, ενώ αγορές και οικονομολόγοι προεξοφλούν αυξήσεις από τον Ιούνιο υπό τον κίνδυνο στασιμοπληθωρισμού

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στη σημερινή της συνεδρίαση, καθώς συνεχίζει να αξιολογεί τις οικονομικές επιπτώσεις του πολέμου στο Ιράν και τις συνέπειες που προκαλεί στην οικονομία της Ευρωζώνης.

Παρά τη ραγδαία άνοδο του ενεργειακού κόστους, η οποία ωθεί τον πληθωρισμό της ευρωζώνης σημαντικά πάνω από τον στόχο, η ΕΚΤ εκτιμάται ότι θα διατηρήσει το επιτόκιο καταθέσεων στο 2%, επίπεδο στο οποίο βρίσκεται από τον Ιούνιο του 2025, σύμφωνα με έρευνα οικονομολόγων.

Αντί να εστιάζουν στις άμεσες αναταράξεις στις τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου, οι αξιωματούχοι της κεντρικής τράπεζας δίνουν μεγαλύτερη βαρύτητα στις μεσοπρόθεσμες επιπτώσεις της κρίσης, οι οποίες παραμένουν ασαφείς. Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, δήλωσε την περασμένη εβδομάδα ότι η «διπλή αβεβαιότητα» γύρω από τη διάρκεια του σοκ και την έκταση της μετακύλισης των επιπτώσεων στην οικονομία απαιτεί περισσότερα δεδομένα, στέλνοντας μήνυμα ότι η τράπεζα δεν βιάζεται να κινηθεί.

Παρόμοια στάση τηρούν και άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες διεθνώς. Η Federal Reserve διατήρησε αμετάβλητο το κόστος δανεισμού την Τετάρτη, ενώ η Τράπεζα της Αγγλίας εκτιμάται ότι θα ακολουθήσει την ίδια γραμμή.

Ωστόσο, η στάση αναμονής της ΕΚΤ δεν αναμένεται να διαρκέσει επ’ αόριστον. Οικονομολόγοι και traders προβλέπουν αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση του Ιουνίου, ενώ οι αγορές προεξοφλούν πλέον ακόμη δύο αυξήσεις έως το τέλος του έτους. Η Λαγκάρντ αναμένεται να δεχθεί ερωτήσεις για την πορεία της νομισματικής πολιτικής στη συνέντευξη Τύπου που θα ακολουθήσει την ανακοίνωση των αποφάσεων.

«Η πρόκληση για την ΕΚΤ και τις περισσότερες κεντρικές τράπεζες είναι ότι ίσως χρειαστεί να επιλέξουν ανάμεσα στον πληθωρισμό και την ύφεση», δήλωσε ο Spyros Andreopoulos της Thin Ice Macroeconomics. «Το πόσο περιθώριο έχουν να αγνοήσουν προσωρινά το ενεργειακό σοκ θα εξαρτηθεί από το κατά πόσο παραμένουν σταθερές οι πληθωριστικές προσδοκίες».

Επιτόκια και αβεβαιότητα

Οι περισσότεροι αξιωματούχοι της ΕΚΤ θεωρούν ότι, ακόμη και έπειτα από δύο μήνες συγκρούσεων, είναι πολύ νωρίς για ασφαλή συμπεράσματα σχετικά με την πορεία των επιτοκίων. Ωστόσο, ο πρόεδρος της Deutsche Bundesbank, Ιωακίμ Νάγκελ, έχει επισημάνει ότι κανένα ενδεχόμενο δεν πρέπει να αποκλείεται.

Η αβεβαιότητα γύρω από το εάν η εύθραυστη εκεχειρία μπορεί να εξελιχθεί σε μόνιμη ειρήνη, αλλά και οι ήδη ορατές επιπτώσεις σε ανάπτυξη και πληθωρισμό στην ευρωζώνη, διατηρούν στο τραπέζι το ενδεχόμενο μελλοντικής αύξησης επιτοκίων.

Τον Μάρτιο, η Λαγκάρντ είχε δηλώσει ότι η επιλογή δεν περιορίζεται μόνο ανάμεσα στην αγνόηση ενός προσωρινού ενεργειακού σοκ και σε μια επιθετική αντίδραση αν ο πληθωρισμός αποκλίνει έντονα και επίμονα από τον στόχο του 2%.

«Αν το σοκ οδηγήσει σε σημαντική αλλά όχι μόνιμη υπέρβαση του στόχου μας, ίσως δικαιολογείται μια μετρημένη προσαρμογή της πολιτικής», είχε αναφέρει.

Οικονομολόγοι της UniCredit σημειώνουν ότι ήπιες αυξήσεις επιτοκίων θα μπορούσαν να βοηθήσουν στη διατήρηση των πληθωριστικών προσδοκιών υπό έλεγχο και να αποτρέψουν δευτερογενείς επιπτώσεις στην οικονομία, περιορίζοντας παράλληλα τη ζημιά στην ανάπτυξη και την αγορά εργασίας.

Στασιμοπληθωρισμός και πιέσεις στην οικονομία

Τα στοιχεία μετά τη συνεδρίαση του Μαρτίου δείχνουν άνοδο του γενικού πληθωρισμού αλλά και ενίσχυση των πληθωριστικών προσδοκιών νοικοκυριών και επιχειρήσεων. Παράλληλα, η επιβράδυνση της οικονομίας γίνεται όλο και πιο εμφανής, καθώς η δραστηριότητα του ιδιωτικού τομέα συρρικνώθηκε τον Απρίλιο για πρώτη φορά από το 2024.

Αξιωματούχοι της ΕΚΤ εκτιμούν ότι η οικονομία κινείται πλέον ανάμεσα στο βασικό σενάριο και σε ένα δυσμενές σενάριο που είχε παρουσιαστεί στις προβλέψεις του Μαρτίου και το οποίο προέβλεπε κορύφωση του πληθωρισμού στο 4,2%.

Ο πρόεδρος του γερμανικού ινστιτούτου Ifo Institute, Clemens Fuest, χαρακτήρισε την κατάσταση ως «κλασική περίπτωση στασιμοπληθωρισμού», σημειώνοντας ότι η ΕΚΤ βρίσκεται αντιμέτωπη με το δίλημμα ανάμεσα στην αντιμετώπιση του πληθωρισμού και στην αποφυγή βαθύτερης ύφεσης μέσω αυξήσεων επιτοκίων.

Την ίδια στιγμή, οι αξιωματούχοι επιχειρούν να περιορίσουν τους φόβους για επανάληψη του ενεργειακού σοκ του 2022, μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία. Υποστηρίζουν ότι, με τον πληθωρισμό να βρισκόταν κοντά στο 2% πριν από τη νέα κρίση και τη νομισματική πολιτική σε ουδέτερη θέση, η ΕΚΤ διαθέτει μεγαλύτερα περιθώρια για προσεκτική αξιολόγηση της κατάστασης.

Το βάρος στην επικοινωνία

Ελλείψει άμεσης δράσης στα επιτόκια, το ενδιαφέρον στρέφεται πλέον στη ρητορική της ΕΚΤ. Η Λαγκάρντ αναμένεται να διατηρήσει ανοιχτές όλες τις επιλογές, επαναλαμβάνοντας ότι οι αποφάσεις θα συνεχίσουν να λαμβάνονται με βάση τα δεδομένα κάθε συνεδρίασης, χωρίς προδεσμεύσεις.

Οικονομολόγοι της BNP Paribas εκτιμούν ότι τα μηνύματα της ΕΚΤ θα δώσουν έμφαση στο ότι η τράπεζα βρίσκεται «σε καλή θέση» ώστε να περιμένει περισσότερα στοιχεία πριν κινηθεί.

Η Λαγκάρντ είχε προκαλέσει αίσθηση νωρίτερα αυτόν τον μήνα, όταν δήλωσε στο Bloomberg Television ότι η ΕΚΤ δεν έχει προδιάθεση για περαιτέρω σύσφιξη της πολιτικής. Παρ’ όλα αυτά, οι αγορές συνεχίζουν να αυξάνουν τα στοιχήματα για νέες αυξήσεις επιτοκίων, προεξοφλώντας συνολική σύσφιξη 75 μονάδων βάσης μέσα στο έτος.

Αλλαγές προσώπων στην ΕΚΤ

Η Λαγκάρντ ενδέχεται να δεχθεί εκ νέου ερωτήσεις σχετικά με το μέλλον της, μετά τις φήμες ότι θα μπορούσε να αποχωρήσει πριν από τη λήξη της θητείας της τον Οκτώβριο του 2027. Ωστόσο, οι πρόσφατες δηλώσεις της ότι θα παραμείνει στη θέση της όσο υπάρχουν «μεγάλα σύννεφα στον ορίζοντα» έχουν καθησυχάσει τους οικονομολόγους.

Η συνεδρίαση της Πέμπτης θα είναι η τελευταία για τρία από τα 27 μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ. Ο αντιπρόεδρος Λουίς ντε Γκίντος αποχωρεί τον Μάιο. Παράλληλα, ο διοικητής της Τράπεζας της Γαλλίας Φρανσουά Βιλερουά ντε Γκαλό, θα αποχωρήσει στις αρχές Ιουνίου χωρίς να έχει ακόμη οριστεί διάδοχος, ενώ λήγει και η θητεία του διοικητή της κεντρικής τράπεζας της Εσθονίας Μάντις Μούλερ.

Πηγή: newmoney.gr

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΑΚΟΜΑ

Στάση αναμονής κράτησε η Fed – Βαθύς διχασμός στο συμβούλιο υπό το φόβο του πληθωρισμού