Offcanvas
Offcanvas
Ο λόγος, σύμφωνα με τον Κρέιμερ, είναι ότι τα επιτόκια των κρατικών ομολόγων σταθεροποιήθηκαν μετά την αρχική άνοδό τους ως αντίδραση στην επίθεση των ΗΠΑ και του Ισραήλ κατά του Ιράν
Ο Τζιμ Κρέιμερ δήλωσε ότι η ανθεκτικότητα της Wall Street ενόψει των κλιμακούμενων γεωπολιτικών εντάσεων δείχνει ότι οι επενδυτές εστιάζουν λιγότερο στον πόλεμο με το Ιράν και περισσότερο σε έναν βασικό παράγοντα που επηρεάζει τις αποτιμήσεις των μετοχών: τα επιτόκια.
«Νομίζω ότι αμέλησα να αναφερθώ στην ισχύ των χαμηλών επιτοκίων, γιατί αυτή είναι η αιτία που οι bulls συνεχίζουν να κερδίζουν, ενώ υποτίθεται ότι θα έπρεπε να υποστούν συντριπτική ήττα», δήλωσε ο παρουσιαστής της εκπομπής «Mad Money». «Ας μην το σκεφτόμαστε υπερβολικά. Αν τα επιτόκια ανέβαιναν κατακόρυφα, αυτή η αγορά θα ήταν πολύ διαφορετική».
Παρά την άνοδο των τιμών του πετρελαίου που συνδέεται με τις διαταραχές στην προσφορά από τα Στενά του Ορμούζ, ο S&P 500 ανέκαμψε τις τελευταίες εβδομάδες και επέστρεψε σε απόσταση 1,5% από το ρεκόρ κλεισίματος του Ιανουαρίου — μια κίνηση που έρχεται σε αντίθεση με τα ιστορικά πρότυπα, τόνισε ο Κρέιμερ. Συνήθως, μια απότομη αύξηση του κόστους της ενέργειας θα επηρέαζε αρνητικά τις μετοχές.
Ο λόγος, σύμφωνα με τον Κρέιμερ, είναι ότι τα επιτόκια των κρατικών ομολόγων σταθεροποιήθηκαν μετά την αρχική άνοδό τους ως αντίδραση στην επίθεση των ΗΠΑ και του Ισραήλ κατά του Ιράν στις 28 Φεβρουαρίου. Αυτή η δυναμική επιτρέπει στους επενδυτές να συνεχίζουν να πληρώνουν υψηλότερες αποτιμήσεις για τις μετοχές, ακόμη και ενώ οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι παραμένουν.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς έφτασε στο υψηλότερο σημείο της στις 27 Μαρτίου. Το χαμηλότερο κλείσιμο του S&P 500 για το έτος σημειώθηκε στις 30 Μαρτίου.
«Εφ’ όσον τα επιτόκια δεν κινηθούν προς τα πάνω, η νέα Fed σίγουρα δεν πρόκειται να αυξήσει τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια και ίσως μάλιστα να μας ευλογήσει με μειώσεις επιτοκίων», είπε, αναφερόμενος στον Kέβιν Γουόρς, τον υποψήφιο του Ντόναλντ Τραμπ για να αντικαταστήσει τον Τζερόμ Πάουελ ως πρόεδρο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας. Η θητεία του Πάουελ λήγει τον επόμενο μήνα.
Ο Κρέιμερ υποστήριξε ότι, ενώ οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου συμβάλλουν στον πληθωρισμό, ο ευρύτερος οικονομικός τους αντίκτυπος μπορεί να είναι λιγότερο έντονος από ό,τι σε προηγούμενες ενεργειακές κρίσεις. Τα οχήματα είναι πιο οικονομικά όσον αφορά την κατανάλωση καυσίμου στις μέρες μας, και η εξάρτηση της χώρας από το φυσικό αέριο — το οποίο παραμένει πολύ φθηνότερο στο εσωτερικό της χώρας από ό,τι στο εξωτερικό — παρέχει ένα βασικό πλεονέκτημα για τη διατήρηση του πληθωρισμού σε σχετικά χαμηλότερα επίπεδα.
«Το φυσικό αέριο — όχι το πετρέλαιο — είναι το μυστικό μας όπλο», είπε ο αναλυτής του CNBC.
Αυτό θα μπορούσε επίσης να καθορίσει τον τρόπο με τον οποίο θα αντιδράσει η Fed. Ενώ τα πρόσφατα στοιχεία για τον πληθωρισμό έχουν αυξηθεί εν μέρει λόγω των δασμών και του κόστους της ενέργειας, ο ίδιος τόνισε ότι οι κεντρικοί τραπεζίτες ενδέχεται να αντιμετωπίσουν αυτές τις πιέσεις ως προσωρινές όταν εξετάζουν μελλοντικές μειώσεις των επιτοκίων.
Για τους επενδυτές, το βασικό συμπέρασμα του Κρέιμερ είναι ότι τα επιτόκια και η επίδρασή τους στις αποτιμήσεις των μετοχών και όχι η γεωπολιτική, παραμένουν ο κύριος παράγοντας που καθορίζει τις τιμές των μετοχών. Όταν τα επιτόκια αυξάνονται, οι επενδυτές γενικά θέλουν να πληρώνουν λιγότερα για κάθε δολάριο μελλοντικών κερδών από ό,τι πριν, οδηγώντας σε κάτι που είναι γνωστό ως συμπίεση του δείκτη τιμής προς κέρδη.
«Τι σχέση έχουν τα Στενά του Ορμούζ με τον δείκτη τιμής προς κέρδη της Bristol Myers;», αναρωτήθηκε. «Η απάντηση είναι καμία».
Ο Κρέιμερ ανέφερε ότι η ικανότητα της αγοράς να αγνοήσει τα γεγονότα στη Μέση Ανατολή και να επικεντρωθεί σε άλλα τεκταινόμενα ήταν εμφανής στην πρώτη συνεδρίαση της εβδομάδας. Μετοχές εταιρειών λογισμικού που είχαν υποστεί πτώση, όπως η Salesforce και η Microsoft, ήταν μεταξύ των μετοχών με την καλύτερη απόδοση στην αγορά, ενώ οι μετοχές του ενεργειακού τομέα υστερούσαν.
Τελικά, ο αναλυτής ανέφερε ότι η ανθεκτικότητα της αγοράς υπογραμμίζει τη σημασία του να παραμένει κανείς επικεντρωμένος στα θεμελιώδη μεγέθη — ιδίως στα επιτόκια — αντί να αντιδρά σε κάθε γεωπολιτικό πρωτοσέλιδο.
Πηγή: newmoney.gr
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΑΚΟΜΑ
