Το τρέχον μοτίβο είναι το αντίθετο της αντιστροφής που έχουν παρατηρήσει ιστορικά οι αγορές σε περιόδους που προηγούνται μιας ύφεσης

Η καμπύλη αποδόσεων ενδέχεται να στέλνει θετικό μήνυμα για τις οικονομικές προοπτικές των ΗΠΑ. Ο γνωστός δείκτης ύφεσης έχει γίνει πιο απότομος τους τελευταίους μήνες, καθώς αυξάνονται οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων.

Η καμπύλη είναι γνωστό ότι αντιστρέφεται πριν από τις υφέσεις στις ΗΠΑ, με τις βραχυπρόθεσμες αποδόσεις να αυξάνονται πάνω από τα επιτόκια μακροπρόθεσμων ομολόγων.

Ωστόσο, η καμπύλη αποδόσεων φαίνεται τώρα να εκπέμπει ένα διαφορετικό είδος σήματος: οι αποδόσεις των παγκόσμιων ομολόγων γίνονται πιο απότομες, κάτι που συμβαίνει όταν οι βραχυπρόθεσμες αποδόσεις πέφτουν ή όταν οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις αυξάνονται.

Το φαινόμενο αυτό είναι ορατό σε όλο το φάσμα, με τις αποδόσεις των ομολόγων του Δημοσίου με λήξεις 3 και 12 μηνών να βρίσκονται σε χαμηλότερο επίπεδο από ό,τι πέρυσι, ενώ η απόδοση των 30ετών βρίσκεται σε ελαφρώς υψηλότερο επίπεδο.

Το μοτίβο αυτό είναι το αντίθετο της αντιστροφής που έχουν παρατηρήσει ιστορικά οι αγορές σε περιόδους που προηγούνται μιας ύφεσης — και στέλνει ένα «εξαιρετικά υποτιμημένο» θετικό σήμα για την οικονομία, σύμφωνα με την Fisher Investments.

Business Insider

Όσον αφορά τον πληθωρισμό, ο φόβος είναι ότι η αύξηση των τιμών πρόκειται να επιταχυνθεί καθώς οι δευτερογενείς επιπτώσεις των υψηλότερων τιμών του πετρελαίου διαχέονται στην οικονομία, κάτι που θα μπορούσε να προκαλέσει άνοδο των επιτοκίων.

Η θετική πλευρά αυτής της δυναμικής είναι ότι, όταν τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια είναι χαμηλότερα σε σχέση με τα μακροπρόθεσμα, η δανειοδότηση είναι πιο κερδοφόρα, κάτι που θα μπορούσε να επιταχύνει την ανάπτυξη αυξάνοντας τη ροή χρημάτων προς τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις, ανέφερε η Fisher.

«Με κάποια χρονική καθυστέρηση, οι πιο απότομες καμπύλες αποδόσεων ενθαρρύνουν την ταχύτερη αύξηση των δανείων, η οποία παρέχει περισσότερο κεφάλαιο στα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις για δαπάνες και επενδύσεις — προωθώντας την οικονομική ανάπτυξη», ανέφερε η εταιρεία διαχείρισης κεφαλαίων στην έκθεσή της για το α’ τρίμηνο, προσθέτοντας ότι αναμένει η ανοδική αγορά να αυξηθεί παράλληλα με την οικονομία.

Η χορήγηση επιχειρηματικών δανείων έχει ήδη επιταχυνθεί το τελευταίο έτος. Το υπόλοιπο όλων των εμπορικών και βιομηχανικών δανείων αυξήθηκε στα 2,8 τρισεκατομμύρια δολάρια τον Μάρτιο, σημειώνοντας άνοδο 5% σε σχέση με το προηγούμενο έτος, σύμφωνα με στοιχεία της Fed.

Business Insider

Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες, ένας άλλος δείκτης των επιχειρηματικών επενδύσεων, έχουν επίσης αυξηθεί τα τελευταία πέντε χρόνια, τροφοδοτούμενες εν μέρει από τις τεράστιες δαπάνες για κέντρα δεδομένων και τεχνητή νοημοσύνη.

Η πιο απότομη καμπύλη αποδόσεων έχει προκαλέσει ανάμεικτα σχόλια στη Wall Street.

Ο Τζιμ Πόλσεν ανέφερε σε σημείωμα τον Απρίλιο ότι η πιο απότομη καμπύλη αποδόσεων θα μπορούσε να αποτελεί ένδειξη ότι ο τεχνολογικός τομέας των ΗΠΑ πρόκειται να υποαποδώσει, καθώς τα χαμηλότερα βραχυπρόθεσμα επιτόκια θα οδηγήσουν σε ισχυρότερη απόδοση σε ολόκληρη την αγορά.

Αναλυτές της BNP Paribas δήλωσαν ότι αναμένουν η καμπύλη αποδόσεων να συνεχίσει να γίνεται πιο απότομη, εν μέρει λόγω των συνεχιζόμενων ανησυχιών για το δημοσιονομικό έλλειμμα, το οποίο αυξάνει τις αποδόσεις στα μακροπρόθεσμα ομόλογα. Εν τω μεταξύ, η Fed φαίνεται πως θα διατηρήσει τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια «σε κατάσταση αναμονής» για να κρατήσει τον πληθωρισμό υπό έλεγχο, όπως ανέφεραν σε έκθεση τους οι αναλυτές αυτό το μήνα σύμφωνα με το Business Insider.

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης: ΟΑΥ στα δικαστήρια για «επιλεκτικές» αποζημιώσεις – Αγωγή €1,6 εκατ. από προμηθευτή ιατρικών προϊόντων