Αμετάβλητα αναμένεται να αφήσει -εκτός σημαντικού απροόπτου- η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η οποία συνεδριάζει την ερχόμενη Πέμπτη, κρατώντας στάση αναμονής προκειμένου να διαφανούν οι όποιες πρώτες επιπτώσεις της δασμολογικής πολιτικής του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ.
Στην τελική τους απόφαση πριν από τις επτά εβδομάδες καλοκαιρινών διακοπών, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής πιθανότατα θα διατηρήσουν το κόστος δανεισμού στο 2%, αναβάλλοντας την απάντηση στους απειλούμενους δασμούς 30% του Τραμπ μέχρι να υλοποιηθούν και να αξιολογηθεί καλύτερα ο αντίκτυπός τους.
Καθώς πολλοί αξιωματούχοι είναι πιθανό να χρησιμοποιήσουν το ενδιάμεσο για μια μακρά αργία, ο πειρασμός να επαναβεβαιωθεί ότι ο πληθωρισμός βρίσκεται στο στόχο και να αναβληθεί η ανησυχία για τις οικονομικές προοπτικές μέχρι να καταρτιστούν νέες τριμηνιαίες προβλέψεις για τη συνεδρίαση της 10ης-11ης Σεπτεμβρίου, μπορεί να φαίνεται εύλογος.
Τα προβλήματα και οι ισορροπίες
Αυτό που γνωρίζουν, ωστόσο, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής είναι ότι τα προβλήματα παραμονεύουν. Όπως υπογραμμίζει το Bloomberg σε ανάλυσή του, εκτός από τις ανησυχίες για τους δασμούς, το ευρώ έχει ενισχυθεί, μειώνοντας τις προοπτικές για τις τιμές και απειλώντας να συμπιέσει περαιτέρω τους εξαγωγείς. Εν τω μεταξύ, μια ακόμη πολιτική κρίση στη Γαλλία ενδέχεται να επηρεάσει ευρύτερα το μπλοκ λόγω των διογκωμένων δημόσιων οικονομικών της.
Δεδομένου αυτού του πλαισίου, το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ θα μπορούσε να αναγνωρίσει ότι η πιθανότητα μιας ακόμη μείωσης των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο αυξάνεται, ακόμη και αν επιμείνει στην καθιερωμένη προσέγγισή του στη λήψη αποφάσεων σε κάθε συνάντηση.
Σε αυτό το πνεύμα, η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ, στην εναρκτήρια δήλωσή της προς τους δημοσιογράφους την Πέμπτη, είναι πιθανό να επαναλάβει ότι οι κίνδυνοι για την ανάπτυξη «κλίνουν προς τα κάτω», έγραψαν οι οικονομολόγοι της Morgan Stanley σε μια προεπισκόπηση με τίτλο «Έτοιμοι για την παραλία».
«Αναμένουμε ότι η διατύπωση του Διοικητικού Συμβουλίου μετά τη συνεδρίαση της 24ης Ιουλίου θα είναι παρόμοια με τη διατύπωση του Ιουνίου, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο πρόσθετων περικοπών χωρίς δέσμευση για αυτές».
Τα στοιχεία στο τραπέζι
Οι οικονομικές εκθέσεις της ερχόμενης εβδομάδας θα επηρεάσουν τις συζητήσεις τους. Σε αυτές περιλαμβάνονται η έρευνα τραπεζικών δανείων της ΕΚΤ, η οποία αναμένεται την Τρίτη, η καταναλωτική εμπιστοσύνη την Τετάρτη, και οι δείκτες υπευθύνων προμηθειών από όλη την περιοχή και άλλες μεγάλες οικονομίες, οι οποίοι πρόκειται να δημοσιευτούν την Πέμπτη, ώρες πριν από το αποτέλεσμα των συζητήσεων της ΕΚΤ.
Άλλοι βασικοί δείκτες, όπως η επιχειρηματική εμπιστοσύνη της Γερμανίας, η οποία παρακολουθείται στενά από τον δείκτη Ifo, και το οικονομικό κλίμα στην Ιταλία, θα ακολουθήσουν την Παρασκευή.
Τα στοιχήματα
Σύμφωνα με έρευνα του Bloomberg, η πλειοψηφία των αναλυτών εκτιμά ότι η τελευταία μείωση του επιτοκίου καταθέσεων κατά 0,25%, στο 1,75%, θα γίνει τον Σεπτέμβριο, ενώ ταυτόχρονα οι μισοί από τους ερωτηθέντες πιστεύουν ότι η ΕΚΤ μπορεί να τα διατηρήσει αμετάβλητα για τις τρεις επόμενες συνεδριάσεις, δηλαδή περισσότερο από ό, τι πίστευαν μέχρι πρόσφατα, λόγω της αβεβαιότητας για το εμπόριο.
Το χρονικό όριο αυτού του μήνα έχει επισημανθεί από αξιωματούχους με επικεφαλής την Πρόεδρο Κριστίν Λαγκάρντ, η οποία βλέπει την ΕΚΤ σε «καλή θέση» για να διαχειριστεί τυχόν προκλήσεις για την οικονομική ανάπτυξη και τον πληθωρισμό που μπορεί να προκύψουν. Αλλά υπάρχει λιγότερη συναίνεση μετά το καλοκαίρι.
Η απόφαση του Ιουλίου «θα πρέπει να είναι σχετικά απλή, με τα περισσότερα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου πιθανότατα να υποστηρίξουν τη διατήρηση των επιτοκίων σε αναμονή», δήλωσε στο Bloomberg ο Φάμπιο Μπαλμπόνι, ανώτερος οικονομολόγος της ευρωζώνης στην HSBC. «Ενώ ορισμένοι θα το δουν αυτό ως μια παύση, άλλοι θα το δουν ως το τέλος του κύκλου μείωσης. Αυτό θα μπορούσε να προκαλέσει κάποιες συζητήσεις σχετικά με την πορεία των επιτοκίων μετά τον Ιούλιο».
Η έρευνα
Περίπου το 25% των συμμετεχόντων στην έρευνα πιστεύει ότι η ΕΚΤ έχει ήδη ολοκληρώσει τη μείωση των επιτοκίων. Σχεδόν οι μισοί προβλέπουν μια τελευταία μείωση τον Σεπτέμβριο, ενώ το 21% προβλέπει ακόμη μία τον Δεκέμβριο.
Ο Μαριάνο Βαλντεράμα, επικεφαλής οικονομολόγος της Intermoney, προβλέπει ότι τον Δεκέμβριο η ΕΚΤ θα κάνει την πρώτη αύξηση, ανοίγοντας τη συζήτηση για αυξήσεις επιτοκίων. Και ενώ, προς το παρόν, είναι ο πρώτος που κάνει μια τέτοια εκτίμηση, περίπου ένας στους πέντε ερωτηθέντες αναμένει μια τέτοια αύξηση μέσα στο 2026.
Σε κάθε περίπτωση, βαρύνουσα σημασία στις αποφάσεις της ΕΚΤ από εδώ και πέρα θα έχει η εξέλιξη των εμπορικών συνομιλιών μεταξύ Βρυξελλών και Ουάσινγκτον, καθώς τώρα ο Ντόναλντ Τραμπ απειλεί την ΕΕ με επιβολή δασμών 30%.
Οι traders βλέπουν μια πιθανότητα μικρότερη από 50% για μείωση τον Σεπτέμβριο. Πάντως, μία μείωση έχει σχεδόν πλήρως προεξοφληθεί μέχρι το τέλος του έτους.
Ο οικονομολόγος του Bloomberg Ντέιβιντ Πάουελ εκτιμά ότι «η ΕΚΤ βρίσκεται σε κατάσταση αναμονής. Πιστεύουμε ότι αυτό τελικά θα οδηγήσει σε περαιτέρω χαλάρωση τον Σεπτέμβριο και τον Δεκέμβριο. Εν τω μεταξύ, αναμένουμε ότι η γλώσσα του Διοικητικού Συμβουλίου μετά τη συνεδρίαση της 24ης Ιουλίου θα είναι παρόμοια με τη διατύπωση του Ιουνίου, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο πρόσθετων περικοπών χωρίς δέσμευση σε αυτές».
Το Reuters
Την ίδια στιγμή, από αντίστοιχη δημοσκόπηση που πραγματοποίησε το Reuters από τις 10 μέχρι τις 17 Ιουλίου, προκύπτει πως και οι 84 οικονομολόγοι που συμμετείχαν αναμένουν ότι η κεντρική τράπεζα θα διατηρήσει το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,00% στις 24 Ιουλίου.
Οι μέσες προβλέψεις των δημοσκοπήσεων υποδηλώνουν ότι η οικονομία της ευρωζώνης θα αναπτυχθεί κατά 1,0% φέτος, θα αυξηθεί στο 1,2% τον επόμενο χρόνο και στο 1,5% το 2027, σε μεγάλο βαθμό αμετάβλητη σε σύγκριση με τη δημοσκόπηση του Ιουνίου.
Μια πλειοψηφία άνω του 58%, 49 από τους 84, προέβλεψε ότι η ΕΚΤ θα μειώσει τα επιτόκια για άλλη μια φορά, πιθανώς τον Σεπτέμβριο, έναντι 53% στη δημοσκόπηση του Ιουνίου.
Είκοσι οικονομολόγοι δήλωσαν ότι δεν θα υπάρξουν άλλες μειώσεις, ενώ 15 δήλωσαν ότι έρχονται δύο μειώσεις.
Πηγή: ot.gr
Διαβάστε επίσης: Η μάχη των Βρυξελλών με Ρώμη και Μαδρίτη για τα τραπεζικά deals