Aπό blue-chip funds όπως η Carlyle Group Inc. και η Ares Management Corp. έως boutique shops όπως η Pemberton Asset Management, επιδιώκουν να δανείσουν περισσότερα σε εταιρείες του τομέα της άμυνας

Καθώς οι ηγέτες του ΝΑΤΟ συγκεντρώνονταν στη Χάγη στα τέλη Ιουνίου για να καταρτίσουν ένα σχέδιο για τη ριζική αύξηση των στρατιωτικών δαπανών, οι τραπεζίτες στο Λονδίνο ήταν απασχολημένοι με την καταμέτρηση των παραγγελιών των επενδυτών για ένα ομόλογο που προσφερόταν από έναν άγνωστο τσέχο κατασκευαστή θωρακισμένων οχημάτων και πυρομαχικών.

Το τελικό αποτέλεσμα: περισσότερα από 10 δισεκατομμύρια δολάρια για μια πώληση ομολόγων που δεν έπρεπε καν να ξεπεράσει το 1 δισεκατομμύριο δολάρια. Μόλις λίγες μέρες νωρίτερα, η περιγραφή «κατασκευαστής εκρηκτικών» δίπλα στο όνομα μιας ισπανικής εταιρείας που επρόκειτο να πουλήσει ομόλογα υψηλού κινδύνου προκάλεσε μια μικρή φρενίτιδα. Η εταιρεία Maxam Prill είναι προμηθευτής της εξορυκτικής βιομηχανίας, αλλά οι επενδυτές επικεντρώθηκαν στις πιθανές στρατιωτικές χρήσεις των συσκευών και έσπευσαν να αγοράσουν ομόλογα αξίας 1,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Ακόμη και εταιρείες που αντιμετωπίζουν δυσκολίες και εκείνες που έχουν μόνο περιφερειακή σχέση με την αμυντική βιομηχανία προσελκύουν επενδυτές. Τα ομόλογα της Eutelsat Communications SA, η οποία ταιριάζει και στις δύο περιγραφές, έχουν εκτοξευθεί τους τελευταίους μήνες λόγω της νέας στρατηγικής σημασίας της εταιρείας δορυφορικών επικοινωνιών, απομακρύνοντάς την από τις τάξεις εκείνων που θεωρούνται ότι βυθίζονται σε οικονομική δυσχέρεια. Ακόμη και εταιρείες που είναι πολύ μικρές για να αξιοποιήσουν την αγορά ομολόγων — μια λίστα που περιλαμβάνει χιλιάδες επιχειρήσεις σε ολόκληρη την ήπειρο — έχουν δεκάδες υποψήφιους αγοραστές που επιθυμούν να τους προσφέρουν κεφάλαια.

Όλοι, από blue-chip funds όπως η Carlyle Group Inc. και η Ares Management Corp. έως boutique shops όπως η Pemberton Asset Management, επιδιώκουν να δανείσουν περισσότερα σε εταιρείες του τομέα της άμυνας. Η αίσθηση στους επενδυτικούς κύκλους είναι ότι οι ηγέτες της Ευρώπης είναι τόσο αποφασισμένοι να μειώσουν την εξάρτησή τους από τη δύναμη των ΗΠΑ, ώστε η στρατιωτική ενίσχυση στην περιοχή θα διαρκέσει για χρόνια, αν όχι για δεκαετίες.

«Αυτή θα είναι μια μη αναστρέψιμη τάση», δήλωσε ο Στεφάν Χουπς, διευθύνων σύμβουλος του επενδυτικού βραχίονα της Deutsche Bank AG, DWS Group, σε συνέντευξη στο Bloomberg.

Η Czechoslovak, προμηθευτής της Ουκρανίας στον πόλεμο της εναντίον της Ρωσίας, συγκέντρωσε τεράστια ζήτηση για τα ομόλογά της, ενώ εξετάζει επίσης την πιθανότητα αρχικής δημόσιας προσφοράς, επιδιώκοντας αποτίμηση 30 δισ. ευρώ ή περισσότερο.

Η Maxam, εν τω μεταξύ, δέχθηκε επανειλημμένες ερωτήσεις από επενδυτές σχετικά με τις στρατιωτικές εφαρμογές των εκρηκτικών της κατά την πώληση των ομολόγων της, σύμφωνα με πηγές που έχουν γνώση του θέματος. Εκπρόσωπος της Maxam δήλωσε ότι η εταιρεία πούλησε την αμυντική της δραστηριότητα πριν από δύο χρόνια και ότι προωθούσε τον εαυτό της ως εταιρεία που ασχολείται αποκλειστικά με εκρηκτικά για μη στρατιωτικούς σκοπούς.

Τον περασμένο μήνα, η γερμανική εταιρεία κατασκευής ραντάρ Hensoldt AG μπήκε επίσης στο χορό. Συγκέντρωσε το διπλάσιο του στόχου της τουλάχιστον 150 εκατομμυρίων ευρώ σε μια συναλλαγή Schuldschein, μετά την σημαντική υπερκάλυψη της προσφοράς.

Ωστόσο, υπάρχουν μόνο λίγες ευρωπαϊκές εταιρείες άμυνας που είναι αρκετά μεγάλες για να αξιοποιήσουν τις δημόσιες αγορές ομολόγων, ενώ υπάρχουν χιλιάδες μικρές επιχειρήσεις που είναι ζωτικής σημασίας για τις εφοδιαστικές αλυσίδες. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο μεγάλο μέρος της χρηματοδότησης θα προέλθει τελικά από τις αγορές ιδιωτικών πιστώσεων.

«Οι μικρές εταιρείες χρειάζονται επίσης χρηματοδότηση και ορισμένες από αυτές είναι οικογενειακές επιχειρήσεις που θέλουν να επεκταθούν», δήλωσε η Αντρέα Πετρότζι-Ουρμπάν, αναλύτρια της Morningstar DBRS.

Ιστορικά, τα ιδιωτικά funds δεν έδιναν μεγάλη προσοχή στον τομέα της άμυνας, καθώς οι παράγοντες ESG καθιστούσαν ακόμη πιο περίπλοκη τη συμμετοχή των δανειστών. Ωστόσο, οι στάσεις και οι κανόνες έχουν αλλάξει σε όλες τις χρηματοπιστωτικές αγορές, καθώς η Ευρώπη επιδιώκει να επανεξοπλιστεί.

Για ορισμένα από αυτά, οι εταιρείες που σχετίζονται με την άμυνα είναι ιδιαίτερα ελκυστικές, δεδομένου ότι οι κανόνες ESG εξακολουθούν να περιορίζουν τα επενδυτικά τους πεδία. Αρκετοί κορυφαίοι δανειστές, όπως η Ares και η Blackstone Inc., βλέπουν αυξανόμενες ευκαιρίες σε τομείς όπως η κυβερνοασφάλεια, το λογισμικό που σχετίζεται με την άμυνα, τα ηλεκτρονικά εξαρτήματα και οι αισθητήρες, ο προστατευτικός εξοπλισμός και οι λύσεις εκπαίδευσης, σύμφωνα με άτομα που έχουν γνώση του θέματος.

Άλλοι, όπως η Sixth Street, δεν έχουν ακόμη διαμορφώσει επίσημη άποψη σχετικά με την ευρωπαϊκή άμυνα, αλλά αφιερώνουν χρόνο στο θέμα. Στέλεχος της Carlyle, δήλωσε ότι βλέπει «συναρπαστικές ευκαιρίες» σε εταιρείες που δραστηριοποιούνται στην αλυσίδα εφοδιασμού του τομέα της άμυνας.

Ο Σάιμον Ντρέικ-Μπρόκμαν, συνιδρυτής και διευθύνων εταίρος της Pemberton, δήλωσε ότι η εταιρεία του έχει επίσης παρατηρήσει αυξημένη ζήτηση για επενδύσεις σε εταιρείες άμυνας και εταιρείες που συνδέονται με την άμυνα και προβλέπει μακροπρόθεσμη ανάπτυξη για τον τομέα.

Μεταξύ των λίγων funds που έχουν ήδη ξεκινήσει είναι ένα νέο όχημα της Tikehau Capital SCA, μαζί με τρεις ασφαλιστικές εταιρείες, το οποίο επικεντρώνεται στην άμυνα, την ασφάλεια στον κυβερνοχώρο και την ευρωπαϊκή ασφάλεια. Το κεφάλαιο, με αρχική δέσμευση 150 εκατομμυρίων ευρώ, είναι παρόμοιο με ένα προηγούμενο ιδιωτικό fund της Tikehau αφιερωμένο στην αεροδιαστημική και την άμυνα, αλλά περιλαμβάνει 30% κατανομή σε ιδιωτικό χρέος.

Καθώς θα ακολουθήσουν και άλλοι, θα πρέπει να βρουν τον τρόπο να αξιοποιήσουν στο έπακρο το νέο ενδιαφέρον των πελατών και να καταβάλουν προσπάθειες για να ελέγξουν ασαφείς εταιρείες που συχνά δεν έχουν αξιοποιήσει ποτέ τις δημόσιες ή ιδιωτικές αγορές χρέους.

Οι κίνδυνοι είναι πολλοί. «Ενώ η τρέχουσα γεωπολιτική κατάσταση οδηγεί σε επανεκτίμηση του τομέα της άμυνας, οι κίνδυνοι ESG και οι κοινωνικοοικονομικές επιπτώσεις είναι σημαντικοί για τους επενδυτές», υποστήριξε πρόσφατα ο Νίκολα Χάλκερ Πέντερσεν, της Principles for Responsible Investment.

Το Alternative Credit Council προσπαθεί να γεφυρώσει το χάσμα μεταξύ των δανειστών και των μικρών αμυντικών εταιρειών στην Ευρώπη. «Οι δεσμοί μεταξύ των ιδιωτικών πιστώσεων και της άμυνας είναι πιο εδραιωμένοι στις ΗΠΑ», δήλωσε ο παγκόσμιος επικεφαλής του λόμπι. Έτσι, ο ίδιος και η ομάδα του συνεργάζονται με βιομηχανικούς ομίλους, όπως είπε, «για να βοηθήσουν τις ιδιωτικές πιστωτικές εταιρείες να κατανοήσουν καλύτερα τις ανάγκες και τις ιδιαιτερότητες των εταιρειών άμυνας».

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης: Ίλον Μασκ: Το «δόγμα» που ακολουθεί για τις απολαβές του