Οι αποκλίσεις μεταξύ των οικονομιών της Ευρωζώνης σε βασικούς δείκτες αποτελούν μέρος της πρόκλησης που πάντα αντιμετωπίζουν οι αξιωματούχοι κατά τη χάραξη πολιτικής σε μια περιοχή με πάνω από 350 εκατομμύρια κατοίκους

Για τους αξιωματούχους της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας που σηματοδοτούν την επίτευξη της σταθερότητας των τιμών στην Eυρωζώνη, υπάρχει μια προειδοποίηση: ο πληθωρισμός στο 2% είναι κάπως σχετικός.

Ενώ ο στόχος αυτός είναι ο πιο πρόσφατος δείκτης για το σύνολο της Eυρωζώνης, μόνο ένα μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου που έφυγε από τη Φρανκφούρτη μετά την τελευταία συνάντηση που έληξε στις 24 Ιουλίου επέστρεψε σε μια οικονομία που βρίσκεται ακριβώς στο στόχο: ο Φινλανδός Όλι Ρεν.

Μεταξύ των άλλων μελών, ορισμένοι δεν βλέπουν σχεδόν καμία αύξηση των τιμών, ενώ άλλοι έχουν επίπεδα που υπερβαίνουν το 2% ή σχεδόν το τριπλάσιο.

Οι αποκλίσεις μεταξύ των οικονομιών της Ευρωζώνης σε βασικούς δείκτες — συμπεριλαμβανομένου του πληθωρισμού — αποτελούν μέρος της πρόκλησης που πάντα αντιμετωπίζουν οι αξιωματούχοι κατά τη χάραξη πολιτικής σε μια τεράστια περιοχή με πάνω από 350 εκατομμύρια κατοίκους. Ωστόσο, σε μια περίοδο εύθραυστης ανάπτυξης και εμπορικών εντάσεων, αυτό περιπλέκει ένα ήδη δύσκολο έργο.

Το Διοικητικό Συμβούλιο διατήρησε τα επιτόκια αμετάβλητα τον Ιούλιο, μετά από οκτώ μειώσεις, και η Πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ δήλωσε ότι η ΕΚΤ βρίσκεται σε «καλή θέση, καθώς ο πληθωρισμός είναι στο 2%» και «οι προβλέψεις μας δείχνουν ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί στο στόχο μεσοπρόθεσμα».

Αν και αρνήθηκε να απαντήσει στο ερώτημα αν οι αξιωματούχοι θα επαναλάβουν τη μείωση του επιτοκίου τον Σεπτέμβριο ή θα διατηρήσουν τη στάση τους, οι επενδυτές μείωσαν τις προσδοκίες τους για μία τέτοια απόφαση φέτος.

Πριν από την επόμενη απόφαση της ΕΚΤ, αναμένεται μια ακόμη έκθεση για τον πληθωρισμό, ενώ οι επικαιροποιημένες προβλέψεις που θα είναι διαθέσιμες κατά τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου θα αποτελέσουν ένα άλλο σημαντικό στοιχείο για τους αξιωματούχους.

Τα στοιχεία του Ιουλίου έδειξαν ότι το χάσμα μεταξύ των χαμηλότερων και των υψηλότερων τιμών στην Ευρωζώνη συνέχισε να διευρύνεται από το πρόσφατο χαμηλό επίπεδο στις αρχές του έτους.

Μεταξύ των χωρών που υπολείπονται του στόχου του 2% για τη ζώνη του ευρώ τον Ιούλιο ήταν τα τρία μεγαλύτερα μέλη της — η Γερμανία, η Γαλλία και η Ιταλία — μαζί με την Ιρλανδία και την Κύπρο. Οι υπόλοιπες 14 χώρες ανέφεραν υψηλότερα ποσοστά.

Το Διοικητικό Συμβούλιο λαμβάνει τις αποφάσεις του με βάση το τι είναι καλύτερο για την Ευρωζώνη, αλλά αυτό δεν υποχρεώνει τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να αγνοούν τις οικονομίες των χωρών τους.

Ο Γιάννης Στουρνάρας, ο οποίος τείνει να είναι μετριοπαθής, υποστήριξε ήδη από τον Ιούνιο ότι η ΕΚΤ είχε επιτύχει ισορροπία όσον αφορά τον πληθωρισμό, τις εξελίξεις στον τραπεζικό τομέα και την οικονομική ανάπτυξη και έδειξε απροθυμία να μειώσει περαιτέρω τα επιτόκια. Ο πληθωρισμός στην Ελλάδα ήταν 3,7% τον Ιούλιο.

Ο συνάδελφός του από την Ισπανία, Χοσέ Λουίς Εσκρίβα, προέτρεψε σε «υπομονή» για να αποφευχθούν βεβιασμένες αποφάσεις που ενδέχεται να αποδειχθούν λανθασμένες, φαινομενικά υπέρ της διατήρησης του κόστους δανεισμού στα ίδια επίπεδα. Η πιο πρόσφατη μέτρηση του πληθωρισμού στην Ισπανία ήταν 2,7%.

Εν τω μεταξύ, ο διοικητής της Τράπεζας της Γαλλίας, Φρανσουά Βιλερουά ντε Γκαλό, τόνισε ότι είναι «σημαντικό να παραμείνουμε εντελώς ανοιχτοί» όσον αφορά τις μελλοντικές αποφάσεις. Ο πληθωρισμός στη Γαλλία βρίσκεται κάτω από 2% για σχεδόν ένα χρόνο και πρόσφατα ήταν 0,9%.

Ο Ιταλός Φάμπιο Πανέτα, ο οποίος παρατήρησε πιέσεις στις τιμές της τάξης του 1,7% στη χώρα του τον περασμένο μήνα, δήλωσε ότι «θα ήταν σκόπιμο να συνεχιστεί η νομισματική χαλάρωση» εάν η ασθενέστερη ανάπτυξη επιβαρύνει περισσότερο τον πληθωρισμό.

Όποια και αν είναι η απόφαση της ΕΚΤ για τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο, το δίλημμα της διαφοράς του πληθωρισμού στην περιοχή δε θα εξαφανιστεί.

Οι προβλέψεις των αναλυτών για τον Ιούνιο δείχνουν ότι πληθωρισμός θα είναι κατά μέσο όρο 2% σε ολόκληρη την Ευρωζώνη το 2027, ενισχύοντας την εμπιστοσύνη της Λαγκάρντ ότι «το πληθωριστικό σοκ των τελευταίων ετών έχει πλέον περάσει».

Ωστόσο, οι κίνδυνοι παραμένουν. Οι τιμές των υπηρεσιών αυξάνονται με ταχύτερο ρυθμό από τον πληθωρισμό εδώ και περισσότερο από δύο χρόνια, αποδεικνύοντας ότι είναι ανθεκτικές λόγω της αύξησης των μισθών, η οποία μόλις πρόσφατα έφτασε στο αποκορύφωμά της.

Αν και οι υπηρεσίες έχουν υπερβεί τις τακτικές αυξήσεις των τιμών καταναλωτή πολλές φορές από το λανσάρισμα του ευρώ το 1999, η τρέχουσα υπέρβαση κατά 1,1 ποσοστιαίες μονάδες είναι μεγαλύτερη από τον μέσο όρο.

Αυτό, σύμφωνα με το Bloomberg, μπορεί να είναι ένας από τους λόγους για τους οποίους η Λαγκάρντ επιμένει ότι η αποστολή της ΕΚΤ δεν έχει ακόμη ολοκληρωθεί, ακόμη και αν επιτευχθεί ο στόχος του 2% για τον πληθωρισμό.

Η αύξηση των τιμών θα μπορούσε να αποδειχθεί χαμηλότερη από τις προβλέψεις λόγω του ισχυρότερου ευρώ, των φθηνών προϊόντων που εισέρχονται στην Ευρωζώνη από χώρες που αντιμετωπίζουν υψηλούς δασμούς από τις ΗΠΑ, της ασθενέστερης ζήτησης για τις εξαγωγές της περιοχής και της αβεβαιότητας που κρατά τους καταναλωτές στο σπίτι, δήλωσε η ίδια.

Οι ανοδικοί κίνδυνοι περιλαμβάνουν περιορισμούς παραγωγικής ικανότητας λόγω διαταραχών στην εφοδιαστική αλυσίδα, υψηλότερων δαπανών για υποδομές και άμυνα, καθώς και ακριβότερα τρόφιμα λόγω ακραίων καιρικών φαινομένων.

Πηγή: newmoney.gr

• Διαβάστε επίσης: Πράσινες επενδύσεις με ευρωπαϊκά κονδύλια