Οι αγορές repo διευκολύνουν τη βραχυπρόθεσμη δανειοδότηση, όπου το ένα μέρος πωλεί τίτλους στο άλλο με συμφωνία να τους επαναγοράσει σε μεταγενέστερη ημερομηνία

Οι ξένοι επενδυτές αυξάνουν σταδιακά τη χρήση ενός νέου τρόπου επαναγοράς κινεζικών ομολόγων, μετά την παροχή μεγαλύτερης πρόσβασης στην εγχώρια αγορά.

Σύμφωνα με στοιχεία της China Central Depository & Clearing Co., τα ξένα funds πραγματοποίησαν επαναγορές ομολόγων ύψους 13,1 δισεκατομμυρίων γουάν (1,84 δισεκατομμύρια δολάρια) μέσω του πλαισίου Bond Connect τον Οκτώβριο, από 810 εκατομμύρια γουάν τον προηγούμενο μήνα. Οι αγορές repo διευκολύνουν τη βραχυπρόθεσμη δανειοδότηση, όπου το ένα μέρος πωλεί τίτλους στο άλλο με συμφωνία να τους επαναγοράσει σε μεταγενέστερη ημερομηνία.

Η πρωτοβουλία αυτή ήταν μέρος της προσπάθειας του Πεκίνου να ενισχύσει το ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών για τα περιουσιακά στοιχεία σε γουάν, επιτρέποντάς τους να χρησιμοποιούν μια βασική λειτουργία ρευστότητας για τη διαπραγμάτευση ομολόγων.

Την τελευταία δεκαετία, η Κίνα επέτρεπε μόνο σε ορισμένους ξένους κρατικούς οργανισμούς, ξένες τράπεζες εκκαθάρισης γουάν και συμμετέχουσες τράπεζες να ασχολούνται με τις εγχώριες συναλλαγές repo μέσω της διατραπεζικής αγοράς ομολόγων της Κίνας. Το νέο κανάλι Bond Connect ανοίγει την αγορά σε ένα ευρύτερο φάσμα οργανισμών, συμπεριλαμβανομένων αμοιβαίων κεφαλαίων, εμπορικών τραπεζών και ασφαλιστικών εταιρειών, με 13 κινεζικές τράπεζες και μεσίτες να παρέχουν ρευστότητα.

Η διαπραγμάτευση στο πλαίσιο του νέου προγράμματος ενδέχεται να επιταχυνθεί εάν η Κίνα χρησιμοποιήσει την Global Master Repurchase Agreement (GMRA), το ευρέως υιοθετημένο πρότυπο για διασυνοριακές επαναγορές, προκειμένου να απλοποιήσει τις απαιτήσεις τεκμηρίωσης.

Η Διεθνής Ένωση Κεφαλαιαγορών δήλωσε σε ανακοίνωση τον Σεπτέμβριο ότι χαιρετίζει τις προσπάθειες της Λαϊκής Τράπεζας της Κίνας να διευρύνει την πρόσβαση των offshore επενδυτών στην αγορά repos της χώρας, συμπεριλαμβανομένης της πιθανής εφαρμογής της GMRA.

Σύμφωνα με στοιχεία της κεντρικής τράπεζας, οι ξένες συμμετοχές στο χρέος της χώρας μειώθηκαν στα 3,73 τρισεκατομμύρια γιουάν τον Οκτώβριο, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Δεκέμβριο του 2023. Ένας από τους λόγους είναι το γεγονός ότι οι αποδόσεις των κινεζικών ομολόγων παραμένουν πολύ χαμηλότερες από αυτές των αμερικανικών.

Η χαμηλή απόδοση των κινεζικών ομολόγων θα μπορούσε να περιορίσει τη ζήτηση για χρήση επαναγορών για την ενίσχυση των θέσεων, δήλωσε ο Στίβεν Τσίου, επικεφαλής του τμήματος συναλλάγματος και επιτοκίων του Bloomberg Intelligence στο Χονγκ Κονγκ.

Η χρήση του πλαισίου repo από ξένους επενδυτές μέσω του προγράμματος Hong Kong Connect εξακολουθεί να αντιπροσωπεύει μόνο ένα μικρό μέρος του συνολικού όγκου συναλλαγών των εγχώριων και ξένων επενδυτών. Σύμφωνα με τα στοιχεία της CCDC, τον περασμένο μήνα διακανονίστηκαν επαναγορές ομολόγων συνολικής αξίας 103,8 τρισεκατομμυρίων γουάν.

Σύμφωνα με τα στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg, στο παραδοσιακό πλαίσιο CIBM, όπου μια μικρότερη ομάδα εγκεκριμένων ξένων επενδυτών είχε τη δυνατότητα να πραγματοποιεί συναλλαγές repo στην Κίνα, ο τζίρος τον Οκτώβριο ήταν 398,6 δισεκατομμύρια γουάν έναντι 512,8 δισεκατομμυρίων γουάν τον Σεπτέμβριο.

Tέλος, το νέο πρόγραμμα θεωρείται ως ένας τρόπος για την Κίνα να ενισχύσει τη ρευστότητα της αγοράς του γουάν και να προωθήσει τον ρόλο του νομίσματος στο παγκόσμιο νομισματικό σύστημα.

Η αυξημένη πρόσβαση σε repos «είναι πιθανό να ενθαρρύνει πολλούς περισσότερους ξένους επενδυτές να εξετάσουν το ενδεχόμενο αγοράς κινεζικών κρατικών ομολόγων», δήλωσε ο Τσουκ Γουόνγκ, της HSBC Holdings Plc. «Υποστηρίζει επίσης τη διεθνοποίηση του νομίσματος, ενθαρρύνοντας τη δανειοδότηση σε γουάν και θα ενισχύσει την παγκόσμια ρευστότητα με την ευρύτερη αποδοχή των κινεζικών ομολόγων ως εξασφαλίσεων», προσέθεσε.

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης: Τροπικά δάση: Η Γερμανία υπόσχεται 1 δισ. ευρώ για την πρωτοβουλία της Βραζιλίας