«Ψήφο εμπιστοσύνης» στις κεντρικές τράπεζες δίνουν οι επενδυτές στην αγορά των μακροπρόθεσμων ομολόγων, πιστεύοντας ότι οι νομισματικές αρχές θα καταφέρουν να «δαμάσουν» τον πληθωρισμό

Οι κεντρικές τράπεζες μπορεί να έχουν ενισχύσει τη ρητορική περί περαιτέρω σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής, αλλά οι επενδυτές στην αγορά ομολόγων παραμένουν απτόητοι. Και γι’ αυτό συνεχίζουν να «ποντάρουν» σε μακροπρόθεσμα ομόλογα, πιστεύοντας ότι οι κεντρικές τράπεζες θα καταφέρουν να «δαμάσουν» τον πληθωρισμό.

Είναι ενδεικτικό ότι οι αποδόσεις των 10ετών κρατικών ομολόγων ΗΠΑ έχουν καταγράψει μείωση της τάξης των 10 μονάδων βάσης φέτος, υποχωρώντας στο 3,77%, ακόμα και μετά τις επιθετικές κινήσεις (αυξήσεις επιτοκίων) της Fed.

Χωρίς να έχουν απογοητευτεί από τις περσινές απώλειες του 12%, οι επενδυτές προσδοκούν ότι οι κεντρικές τράπεζες θα μπορέσουν, επιτέλους, να περιορίσουν τον πληθωρισμό.

Παρ’ όλα αυτά, κινδυνεύουν να… χάσουν, εφόσον οι πληθωριστικές πιέσεις αποδειχθούν ισχυρότερες του αναμενόμενου, κάτι που θα επιβάλλει την περαιτέρω σύσφιξη για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.

«Βρισκόμαστε αντιμέτωποι με μια ειρωνική κατάσταση, όπου όσο πιο επιθετικές είναι οι κεντρικές τράπεζες, τόσο καλύτερα είναι τα πράγματα, όσον αφορά την σταθερότητα των μακροπρόθεσμων αποδόσεων», εξηγεί ο αναλυτής της DBS Bank Ltd., Τσανγκ Γουέι Λιανγκ. 

Σύμφωνα με πρόσφατη δημοσκόπηση του Bloomberg, οι αναλυτές υποστηρίζουν ότι οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων αμερικανικού δημοσίου θα μειωθούν στο 3,39% μέχρι το τέλος του έτους.

«Οι αγορές ομολόγων πιστεύουν ότι η τρέχουσα πληθωριστική αύξηση ήταν μια παρεκτροπή», υπογραμμίζει το στέλεχος της Citi Global Wealth Investments, Στίβεν Γουίτινγκ, τονίζοντας ότι «δεν οδεύουμε προς το 4,5% ή το 4,25% αλλά λίγο χαμηλότερα σε ό,τι αφορά τις αποδόσεις».

Υπάρχουν, βέβαια, κι άλλοι παράγοντες οι οποίοι στηρίζουν την αυξημένη ζήτηση για ομόλογα μακροπρόθεσμης ωρίμανσης. «Μεγάλο μέρος των συνταξιοδοτικών ταμείων θα πρέπει να επενδύσει σε μακροπρόθεσμα ομόλογα ό,τι και να συμβεί. Παράλληλα, η πιθανότητα δημιουργίας ύφεσης οδηγεί πολλούς στο ασφαλές καταφύγιο των συγκεκριμένων ομολόγων», επισημαίνει ο Τσανγκ.

«Αν και οι επιθετικές κινήσεις των κεντρικών τραπεζών έχουν αυξήσει τις αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων ομολόγων, τα μακροπρόθεσμα έχουν παραμείνει σχετικά σταθερά, όχι μόνο λόγω των φόβων για δημιουργία ύφεσης, αλλά λόγω της φανερής και συντονισμένης προσπάθειας των ρυθμιστικών αρχών για την καταπολέμηση του πληθωρισμού», υπογραμμίζει το στέλεχος της Australia & New Zealand Banking Group Ltd., Κουν Γκο, προσθέτοντας ότι «εν ολίγοις, οι τοποθετήσεις των επενδυτών αποτελούν ψήφο εμπιστοσύνης στις αποφάσεις και τις κινήσεις των κεντρικών τραπεζιτών».

newmoney

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΕΠΙΣΗΣ: Brexit: Οι Βρετανοί το θεωρούν αποτυχία, τα κόμματα το στηρίζουν