Κερδισμένο το ελβετικό φράγκο και η βρετανική στερλίνα - Η Fed αναμένεται να μειώσει τα επιτόκιά της πιο γρήγορα από τις υπόλοιπες κεντρικές τράπεζες

Το δολάριο είναι έτοιμο να καταγράψει τη χειρότερη χρονιά από την έναρξη της πανδημίας, καθώς η Wall Street ποντάρει πως η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα αναγκαστεί να μειώσει, σύντομα, τα επιτόκιά της.

Έχοντας καταγράψει σημαντική διακύμανση λόγω των λανθασμένων εκτιμήσεων για το «φρένο» της σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής, ο αντίστοιχος δείκτης του Bloomberg έχει καταγράψει μείωση της τάξης του 3% φέτος, αρνητικό ρεκόρ από το πανδημικό 2020. 

Μεγάλο μέρος της πτώσης αυτής έλαβε χώρα το δ’ τρίμηνο λόγω των αυξημένων στοιχημάτων των επενδυτών πως η Fed θα χαλαρώσει την νομισματική της πολιτική το επόμενο έτος καθώς η αμερικανική οικονομία επιβραδύνεται.

Αυτό, με τη σειρά του, περιορίζει την ελκυστικότητα του δολαρίου, καθώς άλλες κεντρικές τράπεζες ενδέχεται να διατηρήσουν τα επιτόκιά τους υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. 

Οι επενδυτές σε swaps τώρα πια εκτιμούν μείωση των επιτοκίων της Fed κατά 150 μονάδες βάσης, με την πρώτη να λαμβάνει χώρα τον Μάρτιο του 2024. Ο αριθμός αυτός είναι υψηλότερος από τις 100 μονάδες βάσης τις οποίες υπολόγιζαν στα μέσα Νοεμβρίου και διπλάσιος σε σχέση με τις προβλέψεις των υπεύθυνων χάραξης πολιτικής κατά τη διάρκεια της πρόσφατης συνεδρίασής τους.

Επιπροσθέτως, σύμφωνα με τους επενδυτές, η ισοτιμία του δολαρίου θα μειωθεί περισσότερο απ’ όσο ανέμεναν μέχρι πρότινος. 

«Οι αγορές είναι έτοιμες γι αυτό το σενάριο όπου η Fed θα μειώσει τα επιτόκια αρκετά έτσι ώστε να τονώσει την οικονομία χωρίς να προκαλέσει ‘αναζωπύρωση’ των πληθωριστικών πιέσεων», σημείωσε η αναλυτής της SEB AB, Αμάντα Σούντστρομ, προσθέτοντας πως «αυτό θα αποτελέσει καταλυτικό παράγοντα για τις επιδόσεις του δολαρίου».

Η Σoύντστρομ προσέθεσε πως το δολάριο ενδέχεται να παραμείνει ασθενές το 2024, καθώς τα μακροοικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ αποδυναμώνονται, αλλά όχι αρκετά έτσι ώστε να δημιουργήσει αυξημένη προσφορά για τα περιουσιακά στοιχεία τα οποία αποτελούν «ασφαλές καταφύγιο» όπως το δολάριο.

Παρ’ όλα αυτά, οι πρόσφατες απώλειες του δολαρίου υποδηλώνουν πως υπάρχει περιθώριο για μία, τουλάχιστον, προσωρινή ανάκαμψη. Ο δείκτης Bloomberg Dollar Spot Index 14 ημερών μειώθηκε υπό του 30, ένδειξη πως το νόμισμα είναι πια, oversold και έτοιμο να αναστρέψει την πτωτική του τάση. 

Σε πιο μακροπρόθεσμο επίπεδο, το δολάριο μπορεί να καταγράψει αυξομείωση ενόψει των αμερικανικών προεδρικών εκλογών του Νοεμβρίου, σύμφωνα με το στέλεχος της Market Risk Advisory Co., Κότζι Φουκάγια. Η παρουσία του Ντόναλντ Τραμπ ως υποψήφιου θα μπορούσε να προκαλέσει πολιτική αναταραχή και να προσδώσει μεταβλητότητα στο νόμισμα, σύμφωνα με τον ίδιο.

Η πτώση του δολαρίου είναι διαμετρικά αντίθετη με την πορεία της στερλίνας, η οποία αναμένεται να καταγράψει το καλύτερο έτος από το 2017 αλλά και το ελβετικό φράγκο, το οποίο καταγράφει την ισχυρότερη ετήσια επίδοση από το μακρινό 2010.

H στερλίνα έχει σημειώσει ράλι άνω του 5% έναντι του δολαρίου μέχρι στιγμής το 2023, την μεγαλύτερη άνοδο από το 2017. Στην Ελβετία, το φράγκο έχει ανέλθει σε υψηλά ρεκόρ, σταθμισμένα με βάση τις εμπορικές συναλλαγές, καθώς η κεντρική τράπεζα της χώρας κρατά την νομισματική της πολιτική αυστηρότερη σε σχέση με τις υπόλοιπες κεντρικές τράπεζες, ακόμα και μετά από την σχετικά αισιόδοξη συνεδρίαση της 14ης Δεκεμβρίου.

«Εάν έπρεπε να διαλέξω μία κεντρική τράπεζα η οποία είναι πιο πιθανό να παρέμβει για να μειώσει την ισοτιμία του νομίσματός της, θα επέλεγα αυτή της Ελβετίας», ανέφερε ο αναλυτής της BNY Mellon, Τζέφρι Γιου, προσθέτοντας πως «όσον αφορά τη στερλίνα, δε θα την κυνηγήσω επιθετικά μέχρι να έχουμε περισσότερη σαφήνεια από την Τράπεζα της Αγγλίας».

• Διαβάστε επίσης: Οι νομισματικές και γεωπολιτικές προκλήσεις του 2024

Πηγή: Bloomberg