Οι μετοχές των ευρωπαϊκών τραπεζών υπεραποδίδουν σταθερά των αντίστοιχων αμερικανικών εδώ και πάνω από δύο χρόνια και τα στοιχεία υποδεικνύουν ότι η επίθεση του Τραμπ στην παγκόσμια πολιτική πραγματικότητα και το εμπόριο θα συνεχίσει να τροφοδοτεί αυτή την τάση, όπως αναφέρει ο αρθρογράφος του Bloomberg Opinion, Πολ Ντέιβις.
Η BNP Paribas SA παρουσίασε μια εκπληκτικά αισιόδοξη πρόβλεψη, αυξάνοντας τις ελπίδες ότι και οι άλλες ευρωπαϊκές τράπεζες θα έχουν καλά νέα για τους επενδυτές.
Το μεγάλο θέμα είναι ότι η αναστάτωση που προκαλεί ο εμπορικός πόλεμος των ΗΠΑ θα πρέπει να αντισταθμιστεί από την αύξηση των επενδύσεων στην Ευρώπη και την αναζήτηση νέων εφοδιαστικών αλυσίδων και αγορών από τους εταιρικούς πελάτες. Από καθαρά χρηματοοικονομική άποψη, οι εταιρείες επιδιώκουν να διαφοροποιήσουν τις πηγές χρηματοδότησης και οι επενδυτές εξετάζουν καταφύγια μακριά από τις αγορές που είναι εκφρασμένες σε δολάρια, κάτι που θα πρέπει επίσης να βοηθήσει τις ευρωπαϊκές τράπεζες.
H τρέχουσα είναι μια περίοδος δημοσίευσης αποτελεσμάτων όπου τα γεγονότα που συνέβησαν μετά το κλείσιμο του α’ τριμήνου είναι πολύ πιο σημαντικά από αυτά που συνέβησαν κατά τη διάρκειά του.
Η έκθεση του α’ τριμήνου της BNP Paribas ήταν παρόμοια με εκείνη των αμερικανικών τραπεζών από ορισμένες απόψεις. Οι συναλλαγές μετοχών ήταν θεαματικές, με τη μεταβλητότητα να έχει ήδη τροφοδοτηθεί από τις συγκεχυμένες πολιτικές του Τραμπ, ενώ οι συναλλαγές και οι δραστηριότητες των πρωτογενών κεφαλαιαγορών υπονομεύθηκαν από την αβεβαιότητα. Άλλες ευρωπαϊκές επενδυτικές τράπεζες θα έχουν αναμφίβολα καταγράψει το ίδιο μοτίβο, όπως αναφέρει ο Ντέιβις.
Τα έσοδα της BNP από μετοχές αυξήθηκαν κατά 39% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι, ξεπερνώντας τον μέσο όρο των ΗΠΑ που κυμάνθηκε σχεδόν στο 31% κατά τους πρώτους τρεις μήνες του έτους. Μόνο η JPMorgan Chase & Co. και η Morgan Stanley είχαν καλύτερα αποτελέσματα μεταξύ των αμερικανικών τραπεζών. Στην Ευρώπη, η UBS Group AG, η Barclays Plc και η Societe Generale SA έχουν πιθανότητα επωφεληθεί από τα ίδια τεκταινόμενα.
Όσον αφορά τις αρχικές δημόσιες προσφορές και άλλες μορφές άντλησης κεφαλαίων, η εικόνα ήταν επίσης παρόμοια: οι εταιρείες και τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια δεν έχουν άλλη επιλογή από το να περιμένουν να τελειώσει ο Λευκός Οίκος τις διαμάχες που έχει ξεκινήσει με φίλους και εχθρούς σε όλο τον κόσμο.
Ωστόσο, η αναταραχή που έχει προκαλέσει ο Τραμπ θα αποφέρει οφέλη στην Ευρώπη. Η υπόσχεση για ένα νέο κύμα επανεπενδύσεων τόσο από τις ευρωπαϊκές κυβερνήσεις όσο και από τις εταιρείες θα σημαίνει περισσότερη χρηματοδότηση, τουλάχιστον μεσοπρόθεσμα.
Ταυτόχρονα, οι πιο απότομες καμπύλες αποδόσεων ενισχύουν τα καθαρά έσοδα από τον τοκισμό, καθώς τα επιτόκια των καταθέσεων μειώνονται, ενώ τα επιτόκια των μακροπρόθεσμων δανείων και των κρατικών ομολόγων παραμένουν υψηλότερα.
Ο Ζαν-Λοράν Μπονάφ, διευθύνων σύμβουλος της BNP, δήλωσε ότι η αύξηση των δαπανών είναι αναπόφευκτη: «Η Ευρώπη δεν έχει άλλη επιλογή από το να επανεπενδύσει», ανέφερε στους επενδυτές κατά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων. Ωστόσο, προειδοποίησε ότι αυτό δε θα συμβεί τους επόμενους μήνες, αλλά τα επόμενα δύο έως πέντε χρόνια. Ωστόσο, η ανάκαμψη των εσόδων από τόκους θα είναι ταχεία, υποστηρίζοντας το στόχο της BNP για ετήσια αύξηση των εσόδων άνω του 5% τα επόμενα τρία χρόνια, σύμφωνα με αναλυτές της Bank of America Corp.
Η Deutsche Bank AG θα μπορούσε να επωφεληθεί ιδιαίτερα από τις αμυντικές δαπάνες της Γερμανίας, αλλά δε θα απολαύσει παρόμοια ανάκαμψη των συναλλαγών μετοχών, καθώς έχει εγκαταλείψει αυτόν τον τομέα πριν από αρκετά χρόνια και θα μπορούσε να υποστεί μειώσεις στην αξία των μοχλευμένων δανείων που δεν κατάφερε να μεταβιβάσει, σύμφωνα με αναλυτές της Citigroup Inc.
Η άλλη καλή είδηση από την BNP αφορούσε τη χρηματοδότηση του εμπορίου, έναν τομέα που φαινόταν να είναι το προφανές θύμα ενός εμπορικού πολέμου. Παρά τα στοιχεία για ακυρώσεις παραγγελιών, τη δραματική μείωση του όγκου των εμπορευματοκιβωτίων από την Κίνα και ακόμη και τις αναφορές σε εξαγωγείς που πετούσαν εμπορεύματα στη θάλασσα, η BNP ανέφερε ότι ο όγκος της χρηματοδότησης του εμπορίου αυξήθηκε. Αυτό οφείλεται εν μέρει στο γεγονός ότι οι εισαγωγείς δημιούργησαν αποθέματα πριν από την έναρξη των δασμών, αλλά και στο γεγονός ότι οι εταιρείες προσπάθησαν να διαφοροποιήσουν τους προμηθευτές και τις εξαγωγικές αγορές τους.
Η αυξημένη ποικιλομορφία του εμπορίου στον παγκόσμιο Νότο και μεταξύ της Ευρώπης και της Ασίας θα μπορούσε να αποτελέσει θετικό στοιχείο στις προοπτικές της HSBC Holdings Plc και της Standard Chartered Plc.
Όπως συμπληρώνει ο αρθρογράφος του Bloomberg, οι μεγάλες αμερικανικές τράπεζες, όπως η JPMorgan, εξακολουθούν να διαθέτουν πολύ περισσότερο κεφάλαιο και πολύ υψηλότερες αποτιμήσεις μετοχών σε σχέση με τους ευρωπαίους ανταγωνιστές τους. Ωστόσο, οι Αμερικανοί πέρασαν την τελευταία περίοδο ανησυχώντας για την επερχόμενη πιθανή ύφεση, ενώ οι δανειστές στην Ευρώπη φαίνεται να έχουν πολύ περισσότερα θετικά στοιχεία.
Πηγή: newmoney.gr
Διαβάστε επίσης: Goldman Sachs: Προσφέρει συμβουλές για δασμούς σε χώρες που προσπαθούν να ικανοποιήσουν τον Τραμπ