Οι τιμές των κρατικών ομολόγων της Κίνας υποχώρησαν στο χαμηλότερο σημείο των τελευταίων τριών μηνών, ωθώντας τις αποδόσεις στα υψηλότερα επίπεδά τους φέτος, καθώς οι επενδυτές μείωσαν τις τοποθετήσεις τους με βάση τα στοιχήματα ότι οι πρόσθετες δημοσιονομικές δαπάνες θα ενισχύσουν την ανάπτυξη και θα καθυστερήσουν τις μειώσεις των επιτοκίων.
Οι αποδόσεις των 10ετών κρατικών ομολόγων της Κίνας, οι οποίες κινούνται αντιστρόφως ανάλογα με τις τιμές, κέρδισαν πάνω από 10 μονάδες βάσης και ανήλθαν στο 1,865%, το υψηλότερο επίπεδο φέτος, σύμφωνα με τα στοιχεία της LSEG. Σηματοδοτεί αύξηση 25 μονάδων βάσης από τα χαμηλά ρεκόρ του Ιανουαρίου.
Οι αποδόσεις των 30ετών κρατικών ομολόγων σκαρφάλωσαν πάνω από το βασικό ψυχολογικό επίπεδο του 2% για να φθάσουν στο 2,030% τη Δευτέρα, ενώ οι αποδόσεις του μονοετούς ομολόγου κέρδισαν επίσης 10 μονάδες βάσης για να φθάσουν στο 1,643%. Μέχρι τη 1 μ.μ. στο Πεκίνο, οι αποδόσεις είχαν περιορίσει κάποια κέρδη.
«Η αισιοδοξία για την ανάπτυξη έχει επιστρέψει στην Κίνα», δήλωσε στο CNBC μέσω ηλεκτρονικού ταχυδρομείου ο Φρέντρικ Νιούμαν, επικεφαλής οικονομολόγος Ασίας της HSBC Bank. «Το Εθνικό Λαϊκό Κογκρέσο σηματοδότησε μια ισχυρότερη φιλοαναπτυξιακή στάση της κυβέρνησης, με επίκεντρο τη δημοσιονομική χαλάρωση».
Οι αποδόσεις των κινεζικών κρατικών ομολόγων έχουν αναρριχηθεί από ιστορικά χαμηλά επίπεδα τον Ιανουάριο εν μέσω αισιοδοξίας για τις προοπτικές της οικονομίας, αφού οι αξιωματούχοι έθεσαν έναν φιλόδοξο στόχο ανάπτυξης γύρω στο 5% σε μια έκθεση κυβερνητικού έργου υψηλού επιπέδου την περασμένη εβδομάδα.
Το Πεκίνο ανακοίνωσε επίσης μια σπάνια αύξηση του δημοσιονομικού ελλείμματος του προϋπολογισμού του στο 4% του ΑΕΠ – το υψηλότερο τουλάχιστον από το 2010 – μαζί με ένα σχέδιο έκδοσης 1,3 τρισεκατομμυρίων γιουάν (178,9 δισεκατομμυρίων δολαρίων) σε υπερμακροπρόθεσμα ειδικά κρατικά ομόλογα το 2025, σηματοδοτώντας μια πρόσθετη ποσόστωση έκδοσης ομολόγων ύψους 300 δισεκατομμυρίων από πέρυσι.
Η αυξημένη προσφορά ομολόγων συνήθως καθιστά τα υφιστάμενα ομόλογα λιγότερο ελκυστικά για τους επενδυτές, πιέζοντας προς τα κάτω τις τιμές και στηρίζοντας τις αποδόσεις.
Οι εκδόσεις κρατικών ομολόγων θα μπορούσαν να αυξηθούν περαιτέρω εάν ενταθούν οι εμπορικές εντάσεις με τις ΗΠΑ, δήλωσε ο Ju Wang, επικεφαλής της στρατηγικής συναλλαγματικών ισοτιμιών και επιτοκίων της ευρύτερης Κίνας στην BNP Paribas.
«Υπάρχει ακόμη περιθώριο για περαιτέρω διόρθωση των επιτοκίων των μακροπρόθεσμων ομολόγων με βάση έναν δυνητικά ταχύτερο ρυθμό έκδοσης μακροπρόθεσμων ομολόγων, τον στόχο της κυβέρνησης να ενισχύσει την αγορά ακινήτων και την κατανάλωση και το συνεχιζόμενο ράλι των μετοχών», δήλωσε ο Wang.
Καθυστέρηση της νομισματικής χαλάρωσης
Οι επενδυτές έχουν περιορίσει τις προσδοκίες για μειώσεις των επιτοκίων στο εγγύς μέλλον, καθώς η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας επανέλαβε την προτεραιότητά της να σταθεροποιήσει το γουάν εν όψει των αυξανόμενων εμπορικών εντάσεων με τις ΗΠΑ.
Σε μια στενά παρακολουθούμενη συνέντευξη Τύπου την περασμένη Πέμπτη, ο διοικητής της κεντρικής τράπεζας Παν Γκόνγκσενγκ επανέλαβε τη θέση του ότι η κεντρική τράπεζα θα μειώσει τα επιτόκια και θα διοχετεύσει ρευστότητα στο χρηματοπιστωτικό σύστημα μέσω περικοπών στο ποσό των μετρητών που οι τράπεζες πρέπει να διατηρούν ως αποθεματικά «σε κατάλληλη στιγμή».
Οι αξιωματούχοι έχουν επανειλημμένα αφήσει να εννοηθεί η μείωση των επιτοκίων πολιτικής από τα τέλη του περασμένου έτους, αλλά δεν έχουν ακόμη ακολουθήσει.
Ο Παν την Πέμπτη επανέλαβε ότι η PBOC θέλει να διατηρήσει τη νομισματική σταθερότητα σε «λογικό και ισορροπημένο επίπεδο». Η αποτροπή της πολύ γρήγορης αποδυνάμωσης του γουάν θα μπορούσε να θεωρηθεί ως ένδειξη καλής θέλησης ενόψει οποιασδήποτε διαπραγμάτευσης με τον πρόεδρο των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ για μια εμπορική συμφωνία, δήλωσαν οικονομολόγοι.
Το κινεζικό υπεράκτιο γουάν έχασε περίπου 0,24% σήμερα Δευτέρα και διαπραγματευόταν στα 7,2588 έναντι του αμερικανικού δολαρίου.
«Οι αυξανόμενες αποδόσεις των ομολόγων στην Κίνα παρέχουν ένα αντίβαρο στην πίεση υποτίμησης του ρενμίνμπι, ιδίως στο πλαίσιο της πτώσης των αποδόσεων των ΗΠΑ», δήλωσε ο Νιούμαν. Η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου των ΗΠΑ έχει χάσει πάνω από 50 μονάδες βάσης από τον Ιανουάριο και διαπραγματευόταν γύρω στο 4,2839% τη Δευτέρα.
Κοιτάζοντας μπροστά, ωστόσο, ο Νιούμαν δήλωσε ότι η πώληση ομολόγων μπορεί «να εξαντληθεί γρήγορα», καθώς η κεντρική τράπεζα δίνει προτεραιότητα στην ανάπτυξη έναντι της διαχείρισης της συναλλαγματικής ισοτιμίας, με τη «στάση της νομισματικής πολιτικής [να παραμένει] κεκλιμένη προς τη χαλάρωση».
Οι επενδυτές γίνονται αισιόδοξοι
Το ξεπούλημα των ομολόγων ακολούθησε ένα ράλι στην κινεζική υπεράκτια χρηματιστηριακή αγορά, σηματοδοτώντας μια μετατόπιση της ρευστότητας προς πιο ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία.
Η εμφάνιση της νεοφυούς επιχείρησης τεχνητής νοημοσύνης DeepSeek ώθησε τους παγκόσμιους επενδυτές να διαθέσουν περισσότερα κεφάλαια προς κινεζικές μετοχές, ποντάροντας στην πρόοδο της χώρας στα μεγάλα γλωσσικά μοντέλα και στα οφέλη της για την ευρύτερη οικονομία.
«Το κλίμα μεταξύ των επενδυτών έχει γίνει πιο αισιόδοξο μετά την επαναξιολόγηση των υπεράκτιων μετοχών που προκλήθηκε από την DeepSeek, οδηγώντας σε μετατόπιση υπέρ των μετοχών έναντι των κρατικών ομολόγων», δήλωσε ο Κάρλος Καζανόβα, ανώτερος οικονομολόγος Ασίας της UBP.
Ο δείκτης MSCI China σημείωσε άνοδο σχεδόν 20% φέτος, ενώ ο δείκτης Hang Seng που είναι εισηγμένος στο Χονγκ Κονγκ ξεπέρασε τους παγκόσμιους ομολόγους του, σημειώνοντας άνοδο άνω του 18% από την αρχή του έτους.
Πηγή: newmoney.gr
Διαβάστε επίσης: Προς σταθεροποίηση ο χρυσός με το βλέμμα των traders στις παγκόσμιες οικονομικές προοπτικές